迈科期货早评：糖价区间下沿确认支撑，棉花窄幅波动趋势不明 一、 进口价估算、进口利润估算 二、分析与总结 白糖：原糖价格走势较为平稳，连续四个交易日在长期均线MA120上方横盘，没有新的利空消息，价格反复在此处确认支撑。基本面方面，对价格起到重要影响因素的仍是印度供需结构的变化，持续关注印度生产进度。中国市场上，广西地区糖厂基本全面开榨，随后广西又将迎来一波新的降雨天气，关注甘蔗的砍收及食糖的供应进度对价格的短期影响。盘面上，价格快速下探支撑，关注此一线支撑有效性。 操作上，4840-5200区间操作。期权卖出（宽）跨式组合。 棉花进口折算价（备注：品级SM 1-1/8”） 产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期 印度 82.00 -110 1% 14148.29 -187 9.15% 15273 -130 201812 美 C/A 87.00 -115 1% 14998.79 -196 6.99% 15877 -144 201812 澳大利亚 95.00 -100 1% 16359.60 -170 4.48% 16917 -136 201812 乌兹别克斯坦 87.00 -100 1% 14998.79 -170 6.99% 15877 -125 201812 国内140监测站现货均价（单位：元/吨） CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级 15985 15497 美棉对应3级棉价进口利润估算（单位：元/吨） 1%关税内进口利润：498 原糖进口折算价（单位：元/吨） 进口方式 泰国 巴西 配额内（15%） 3676 3680 配额外（50%） 5747 5754 国内主产区现货报价（单位：元/吨） 广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐 5130-5150 5050-5100 5000-5200 参照广西柳州现货价格进口利润估算（单位：元/吨） 进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润 配额内 1474 1470 配额外 -597 -604 纺织原料：美棉价格接连下挫，市场在油价及汇率的影响下，资金面情绪偏空，下一支撑在70美分附近。中国市场对下年度的种植意调查中，增加预期0.6%，上游市场在缓解。目前新棉上市量压力仍在增加，下游工厂接单不足，接近年底多以清库、回笼资金为主，现货市场压力较大。政策方面，2019年棉花进口滑准税有望下调，对价格影响不利。盘面上，价格波动继续收窄。 操作上，观望。 李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部 网址： www.mkqh.com - 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 2018年 迈科期货股份有限公司