广州期货研究所 李彬联 F3039476 广州期货 国债期货日评 资金面“意外”转宽松 国债期货震荡略强 行情回顾： 3月15日，缴税时点未现影响，资金面愈显宽裕，国债期货全日高开高走，小幅收涨，不过整体交投明显缩量。五年国债主力合约TF1806收于96.495元，较上日收盘涨0.05%，总成交4798手，持仓18361手；十年国债主力合约T1806收于92.810元，较上日收盘涨0.15%，总成交24868手，持仓43178手。 货币市场流动性监测： 央行公开市场继续小幅净投放400亿元，上海银行间拆借利率微幅下行，Shibor隔夜报2.6320%，下跌0.1 BP；7天Shibor报2.8660%，下跌0.3 BP；1个月Shibor报4.4908%，上涨3.3 BP；3个月Shibor报4.7139%，下跌0.5 BP。回购定盘利率涨跌互现，FR001报2.64%，下跌1 BP；FR007报3.16%，上涨16 BP；FR014报3.70%，下跌10 BP。上交所回购利率除隔夜上行外，其余继续下行，GC001收报3.280%，上涨11.5 BP；GC007收报3.525%，下跌6 BP；GC028收报4.240%，下跌3.5 BP。 新债发行： 上午进出口行增发三期固息债，1年期规模30亿元，中标收益率3.9967%，预期4.03%，投标倍数5.98倍；3年期规模50亿元，中标收益率4.6297%，预期4.65%，投标倍数3.02倍；5年期规模50亿元，发行利率4.7593%，预期4.75%，投标倍数2.25倍。午后国开行增发三期固息债，2年期规模40亿元，中标收益率4.3932%，预期4.40%，投标倍数7.51倍；5年期规模80亿元，中标收益率4.7161%，预期4.72%，投标倍数3.85倍；7年期规模60亿元，中标收益率4.8658%，预期4.85%，投标倍数3.26倍。 综合研判： 税期缴款之际资金面意外暖意十足，对债市继续形成较强支撑，一级市场利率债需求旺盛，中标收益率纷纷低于市场预期，进一步带动二级市场走强，关注明天到期MLF的续作情况，短期市场情绪愈发谨慎，料国债期货延续震荡。仅供参考。 研究所 公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。 研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。 我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究部。 核心理念：研究创造价值，深入带来远见 联系方式 金融研究 农产品研究 金属研究 能源化工 020-22139858 020-22139813 020-22139817 020-22139824 地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。