玉米：急涨急跌，拍卖传言四起
研究报告-周评 金融研究院 农产品研究所 报告日期 2018年3月9日 周俊旸 Tel：025-68908477 Email: zhoujunyang@ftol.com.cn 从业资格号: F3030687 期货投资分析：TZ014265 9 玉米：急涨急跌，拍卖传言四起 三月供需报告继续利好，内外盘走势分别创出近期高点后出现分化，国内玉米现货市场因阶段性供应趋紧仍然延续涨势，但局地已有所松动。盘面在技术性打压后受轮出和临储拍卖传言进一步打压，回吐本周涨幅，暂且不论传言真假，不要盲目赌市，短期建议前期多单止盈离场观望，第一支撑位1830，第二支撑位1800。 玉米、淀粉周评2018年3月9日 金融研究院 农产品研究所 本周（3月5日-3月9日）DCE玉米急涨急落，在大幅拉涨创出新高后，受技术性卖盘和获利了结盘打压，迅速回吐涨幅，最终收跌8元/吨，跌幅0.43%，持仓量减少9.7902万手。 前期内外盘的联动上涨在本周后半段出现分化，虽然USDA和中国农业部最新的三月供需报告数据均显示利多，但CBOT玉米主力在美农报告数据支撑下顺势突破390美分关口，创下去年12月以来最大单日涨幅和七个月以来新高，而连盘玉米主力因临储库存压制，上冲至1884元/吨的合约新高后显得信心不足，高位回落。 主要地区现货价格（元/吨） 数据来源：天下粮仓、中国玉米网、弘业农产品研究所 因节后补库需求叠加东北降雪天气造成的阶段性供应偏紧，另有饲料补贴提振，各地现货价格出现普遍连续调涨，目前北港和南港价格已分别突破1900元/吨和2000元/吨大关，并且除东北和南港个别地区出现小幅滞涨回落，整体仍在延续涨势，现货价格和盘面价格走势分化，基差扩大。 3月2日3月9日涨跌鲅鱼圈港1900-19201960-1970+50-60锦州港1870-19001900-1930+30蛇口港2000-20102040-2060+40-50南通港1990-20002050+50哈尔滨-1810-长春1770-18001830-1850+50-60沈阳1880-19201950-1960+40-70通辽-1880-1890-山东19402030+90石家庄18401900+60连云港2000-20802000-20800成都2120-21802120-21800南宁2040-20602100-2120+40-60地区北方港口南方港口东北地区华北地区南方销区 玉米、淀粉周评2018年3月9日 金融研究院 农产品研究所 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 3 国内玉米供需平衡表 数据来源：农业部、弘业农产品研究所 全球市场，美农三月供需报告继续偏多。美玉米出口及乙醇需求上调，其中出口上调1.75亿蒲，达到22.25亿蒲，达到创纪录水平，乙醇生产的玉米需求量上调5000万蒲，达到55.75亿蒲；年终库存同比下调2.25亿蒲，降至21.27亿蒲，低于市场预期的22.94亿蒲。因南美天气原因，阿根廷产量下调300万吨，巴西产量略下调，符合预期。因此，全球库存数据下调，利多玉米价格。 国内市场，农业部三月最新预测，17/18年度中国玉米消费量2.24亿吨，比上月预测数调增150万吨，主要是玉米工业消费调增到6480万吨。尽管当前玉米价格上涨，新粮供给紧张，但元宵节后，玉米深加工企业纷纷复产，企业补库意愿较强，开工率恢复超过预期，加上后期国储粮的拍卖或将降低原料成本，玉米深加工消费将进一步增加。因此，年度结余变化量减少至672万吨，年度产需缺口进一步扩大，但库存压力依然存在，玉米市场仍保持供大于需局面。后期随着各地储备粮拍卖的启动，市场供应增加，玉米价格上涨将得到抑制，预计国内玉米产区批发均价继续维持在每吨1600-1700元区间。 14/1515/1616/17（3月估计）17/18（3月估计）变动播种面积37123381193676835445-3.60%单位产量5.8095.8935.9716.0912.01%产量21565224632195521589-1.67%进口量552552246150-39.02%消费183391940921072223616.12%食用消费7527657827890.90%饲用消费112561210113303139504.86%工业消费525764175825648011.24%种子用量169170161159-1.24%出口量11850525.00%年度结余378236051121-672-159.95%单位：千公顷、吨/公顷、万吨玉米农业部 CAOC 玉米、淀粉周评2018年3月9日 金融研究院 农产品研究所 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 4 而在玉米涨势如火如荼之际，近日市场关于轮换和拍卖的传闻四起，传闻明确两点，其一，2018年玉米储备粮轮换下周全面启动：黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古采取自主轮换方式，价格随行就市，预估全国轮换总量600-700万吨，其中东北约400万吨。其二，临储拍卖3月底启动：采取“定向+拍卖”形式，两会后公布拍卖细节，具体投放时间在3月28号至4月4号左右，市场投放总量每周800万吨，其中符合标准的600万吨，超标玉米200万吨，定向给深加工和燃料乙醇企业。起拍价格相比去年不变，三等粮黑龙江1310元/吨，吉林1360元/吨，辽宁1410元/吨，内蒙古1310-1410元/吨。目前部分南方地区已陆续开启玉米轮换。 综上所述，三月供需报告继续利好，内外盘走势分别创出近期高点后出现分化，国内玉米现货市场因阶段性供应趋紧仍然延续涨势，但局地已有所松动。盘面在技术性打压后受轮出和临储拍卖传言进一步打压，回吐本周涨幅，暂且不论传言真假，不要盲目赌市，短期建议前期多单止盈离场观望，第一支撑位1830，第二支撑位1800。 玉米、淀粉周评2018年3月9日 金融研究院 农产品研究所 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 5 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。 我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 玉米、淀粉周评2018年3月9日 金融研究院 农产品研究所 联系方法 南京总部 地址：南京市中华路50号弘业大厦 网址：www.ftol.com.cn 全国统一客服热线：400-828-1288 金融研究院：025-52278932 苏州营业部 0512-68070198 苏州爱河桥路9号金阊文化教育大厦13楼 常州营业部 0519-88161261 常州市关河东路66号九州环宇国际商务广场a座1610、1611室 扬州营业部 0514-87310067 扬州市扬子江北路368号格兰云天酒店旁三层小商业 无锡营业部 0510-82701302 无锡市中山路531号红豆国际广场1706、1707、1708、1709室 北京营业部 010-68014881 北京市东城区安定门外大街丁88号江苏大厦B座9层 上海营业部 021-58308628 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦609、1210-1211室 南通营业部 0513-85113309 南通市姚港路6号方天大厦703室 青岛营业部 0532-85039479 青岛市香港中路10号颐和国际A座2301、2303室 合肥营业部 0551-2671810 合肥市蜀山区长江西路200号置地投资广场1306、1307室 徐州营业部 0516-85695258 徐州市和平路64号帝都大厦2206-2208室 杭州营业部 0571-87185615 杭州市西湖大道18号新东方大厦B座1401室 郑州营业部 0371-65615320 郑州市未来大道69号未来大厦1605室 泰州营业部 0523-86211667 泰州市海陵区迎春西路21号108-109 206-210室 南宁营业部 0771-5760761 南宁市金州路25号太平洋世纪广场A座21层2103-2104室 镇江营业部 0511-85088168 玉米、淀粉周评2018年3月9日 金融研究院 农产品研究所 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 7 镇江市京口区中山东路18号京凌大厦901室 福州营业部 0591-38118108 福州市鼓楼区东街33号武夷中心大厦15层C单元 大连营业部 0411-39799891 大连市沙区会展路129号期货交易大厦A座2301、2302室 长沙营业部 0731-84426856 长沙市芙蓉区韶山北路139号文化大厦1701室 西安营业部 029-87208280 西安市北大街55号新时代广场12楼c座 盐城营业部 0515—88889288 盐城市华邦东厦2幢1906、1907、1908室 济南营业部 0531-55592288 济南市市中区经七路88号房地产大厦14楼 天津营业部 022-58780777 天津市河西区围堤道53号丽晶大厦2203室 南昌营业部 0791-6653600 南昌市桃苑大厦B2座3楼 海口营业部 0898-66509189 海口市大同路38号财富中心16楼1606室 宿迁营业部 0527-84331800 江苏省宿迁市浙江大厦商业办公2401、2402、2403、2404、2418 沈阳营业部 024-31286433 沈阳市沈河区北站路57号财富中心D座21楼3号、4号 武汉营业部 027-82797898 武汉市汉阳区中山大道818号平安大厦2208、2209室 广州营业部 020-22836333 广州市天河区体育东路136-138号金利来大厦909-911室 宁波营业部 0574-87869517 宁波市江东区惊驾路555号泰富广场A座1903室 连云港营业部 0518-85321108 连云港市新浦区苍梧路6号龙河大厦A座1101-1108室 重庆营业部 023-88367700 重庆市渝中区新华路388号首座大厦615-617室 太原营业部 0351—8689591 太原市府西街69号山西国际贸易中心西塔楼1806、1808室 玉米、淀粉周评2018年3月9日 金融研究院 农产品研究所 请务必阅读正文最后免责声明部分
