每日经济 〖分析专栏〗 【中美两国的贸易纷争将“斗而不破”】 中美两国是否会开打贸易大战？这始终是悬在市场头上的不确定之剑。在中国还沉醉在春节长假中时，来自美国的中美贸易摩擦又有加剧之势。美国商务部在2月16日发布的报告认为，进口钢铁和铝产品严重损害了美国国内产业，威胁国家安全，建议特朗普总统对进口的钢铁和铝制品征收保护性关税，或者实行进口配额制。中国是全球钢铁和铝制品生产大国之一，如果美国最终批准对两类产品开征高额关税，很可能点燃加剧贸易摩擦的导火索。 中国商务部贸易救济调查局官员表示，美方已对大多数进口钢铁和铝产品采取了上百起的双反措施，已经对国内产品提供了过度的保护，不应以“国家安全”为由，轻率地对进口钢铁和铝产品再采取限制措施。中国官员称，如果美方最终的决定影响中国利益，中方必将采取必要措施维护自身正当权利。在外界看来，这是中国对美国可能引发贸易大战的明确警告。 在美国商务部认定进口钢铁和铝产品威胁国家安全、建议征保护性关税之后，欧盟对特朗普政府的贸易保护也发出了严正警告。当地时间2月20日，欧盟发言人Margaritis Schinas在新闻发布会上表示，“我们已经明确向美国政府的最高层表示，我们会对影响欧盟产业的措施深切关注”，“我们将采取适当措施捍卫欧盟的产业。我们做了准备，一旦我们的出口受到美国任何限制措施的影响，就会迅速地恰当回应。”Schinas也留了余地，“假如合作伙伴按规则参与，国际贸易应该始终会是‘双赢’局面”。据安邦咨询（ANBOUND）了解，欧盟正在酝酿几类美国对欧盟出口产品征税，包括美国500强企业Harley-Davidson产的摩托车、田纳西和肯塔基州产的威士忌等。 在安邦咨询的研究人员看来，主要是取决于美国是否会发起贸易战。从目前的形势和利益所在来看，中国肯定不愿意主动挑起贸易战，但如果美国发起贸易战，中国也准备好了应对和报复的方案。要评估美中贸易大战的影响，先要了解两国的双边贸易规模和结构。 据中国海关统计，2017年中美贸易总值为3.95万亿元人民币，同比增长15.2%，占中国进出口总值的14.2%。其中，中国对美出口2.91万亿元，增长14.5%，自美进口1.04万亿元，增长17.3%，对美贸易顺差1.87万亿元人民币（约合2987亿美元），扩大13%。不过，美国方面的统计与中国有很大差别。据美国商务部2月6日公布的最新贸易统计数据，2017年美国贸易逆差创9年来最高纪录：商品和服务贸易逆差同比上涨12.1%，至5660亿美元。其中，2017 年中美贸易逆差增加了8.1%，至3752亿美元。 由于当前的贸易摩擦由美国发起，因此我们选用了美国商务部提供的2016年贸易数据进行贸易结构分析。 分国别看，2016年美国对加拿大、墨西哥、中国和日本的出口额分别为2659.6亿美元、2309.6亿美元、1157.8亿美元和632.6亿美元，占美国出口总额的18.3%、15.9%、8.0%和4.4%；自中国、墨西哥、加拿大和日本的进口额分别为4628.1亿美元、2941.5亿美元、2780.7亿美元和1322.0亿美元，占美国进口总额的21.1%、13.4%、12.7%和6.0%。美国前四大逆差来源地依次是中国、日本、德国和墨西哥，2016年逆差额分别为3470.4亿美元、689.4亿美元、648.7亿美元和631.9亿美元。美国的贸易顺差主要来自中国香港和荷兰，2016年顺差额分别为275.2亿美元和242.3亿美元。可见，中国对美国巨大的贸易顺差额，这是特朗普政府不能“释怀”的主要原因。 从货物贸易结构看，美国自中国的进口商品以机电产品为主，2016年进口额2264.2亿美元，占美国自中国进口总额的48.9%。其中，电机和电气产品进口1290.1亿美元，机械设备进口974.1亿美元。此外，中国还是美国的纺织品及原料、贱金属及制品和塑料橡胶的首位来源国。其中，美国2016年自中国进口运输设备148.35亿美元；贱金属及制品232.55亿美元；光学、钟表、医疗设备等126.9亿美元。 如果美中两国发生全面的贸易战，上述领域和行业将会成为重点受冲击的行业。不过，正是因为有如此大的相互需求，两国开打贸易战的代价将十分高昂。值得注意的是，美国虽然在货物贸易上是逆差，但在中美服务贸易上是顺差。据中国有关部门的统计，2016年，中美服务贸易额共约1181亿美元，其中，美方顺差达到了556.9亿美元，占中国整个对外服务贸易逆差的23.3%。此外，截至2016年底，中美的双向投资累计超过1700亿美元。 可以看到，美中两国不仅经济体量巨大，双边货物贸易和服务贸易的相互依存度也很高。如果一旦开打贸易战，将是两个“巨人”之间两败俱伤的争斗，对美国经济无疑会造成较大的负面影响。特朗普签署备忘录开启了一扇通向危险的门，但两国经济联系则无法被贸易纷争隔断。特朗普是一位商人出身的总统，相信美国在举起贸易大棒的时候，会慎重掂量其反作用。我们判断，中美之间爆发全面的、完全不计代价的贸易大战的可能性比较小，但是，双方会以贸易大战为筹码不断争夺贸易利益，在现实之中会表现为贸易摩擦不断，制裁个案时有发生，但会处于“斗而不破”的状态。 最终分析结论（Final Analysis Conclusion）： 中美贸易摩擦不断加剧，但中美爆发贸易大战的可能性则较小，更大的可能 性是，中美两国在贸易问题上将斗而不破。（AHJ）返回目录 〖优选信息〗 【形势要点：房地产税如何推进？今年“两会”是关键】 第十三届全国人大一次会议将于2018年3月5日召开。时隔一年，房地产税草案是否会在今年提请全国人大常委会审议也倍受关注。一旦启动一审，则意味着房地产税落地指日可待。十八届三中全会已经明确提出加快房地产税立法，适时推进改革工作，但目前有关房地产税的推进并无实质性的消息。2017年3月4日，在十二届全国人大五次会议上，大会新闻发言人傅莹给出的答复是“今年没有把房地产税草案提请全国人大常委会审议的安排”。我国现行的房地产相关税收制度来自于国务院1986年发布的《中华人民共和国房产税暂行条例》以及1988年发布的《中华人民共和国城镇土地使用税暂行条例》，专家指出，由于前者的免税范围包括了集体和个人一切用于居住使用的住房，导致该税种在调节住房市场和收入分配上是无效的。有专家表示，“2018年将成为我国1998年房改之后的重大住房制度改革年，在‘房住不炒’的大背景下，住房制度将从住房、土地制度改革、金融制度创新等多个方面入手，而房地产税则是完善住房制度的一个方面，是完善税制的必然手段。”2017年底，财政部部长肖捷在《人民日报》的一篇撰文透露了房地产税的一些重要信号，也给房地产税如何开征指明了方向。肖捷提到，明确按照“立法先行、充分授权、分步推进”的原则，推进房地产税立法和实施。对工商业房地产和个人住房按照评估值征收房地产税，适当降低建设、交易环节税费负担，逐步建立完善的现代房地产税制度。这也意味着，房地产税的开征范围以及征收方式已经明确。至于对于房地产税进程的判断，今年的“两会”是个关键。（RHJ）返回目录 【形势要点：春节前四天全国旅游接待总人数同比增长11.1%】 国家旅游局网站2月18日晚间发布最新一天春节假日旅游市场信息。2月18日，综合通讯运营商、线上旅行服务商和各地旅游部门提供和上报的数据，经国家旅游局数据中心综合测算，当天全国旅游接待总人数0.73亿人次，同比增长15.3%，实现旅游收入944亿元，同比增长16.6%。游客出行持续增长，短途为主的探亲、旅游交通客流继续回升，全国铁路预计发送旅客902万人次，环比上升三成。春节前四天，全国旅游接待总人数累计2.87亿人次，同比增长11.1%，实现旅游收入累计3527亿元，同比增长11.6%。四川、广东、湖南、江苏、河南、安徽、山东、湖北、广西、陕西等省接待游客量依次排名前十，约占全国游客接待量的63.83%。截止18日17时，全国春节旅游市场运行平稳，无重特大涉旅安全事件发生。国家旅游局称，春节期间，出境热门旅游目的地包括：泰国、 美国、法国、越南、新加坡、澳大利亚、菲律宾、马来西亚、印度尼西亚等，短途海岛游占据主流，普吉岛、巴厘岛、长滩岛、沙巴、塞班等排名靠前。（RYM）返回目录 【形势要点：中国旅客出境消费额是美国旅客的2倍】 农历新年不少人都趁假期外出旅游。中国旅客在旅游方面到底有多豪爽？据《香港经济日报》网站日前报道，根据世界旅游及旅行理事会（WORLD TRAVEL & TOURISM COUNCIL）资料，过去7年，旅游业每年都跑赢整体经济。单在2016年，旅游业贡献高达7.6万亿美元（1美元约合6.34元人民币）。该组织预料，未来10年，全球近四分之一的就业机会将会与旅游业有关。全球旅游业得以蓬勃发展，中国旅客功不可没。报道称，尽管中国目前占5%人口拥有护照，但中国旅客的消费却占到全球出境旅客消费五分之一，是美国旅客的2倍。在2016年，中国出境旅客的消费高达2611亿美元。据估计，到2021年，中国旅客的消费将增至4290亿美元。报道称，过去3年，最受中国旅客欢迎的旅行地点分别为日本、泰国、美国及澳洲；其他东南亚国家新加坡、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾则紧随其后。（RYM）返回目录 【形势要点：美日澳印谋划基建大计对冲“一带一路”】 澳大利亚外长毕晓普（Julie Bishop）日前在访问英国时表示，亚太地区的基建需求庞大，美国、澳大利亚、日本、印度等四国的高级官员正在讨论建立联合基建计划，由四国联手推动区内的基建。在国际地缘政治研究人士看来，美澳日印等国商议的基建大计，如同四国版的“一带一路”。不过，毕晓普以及其他官员都淡化此事，毕晓普称任何新的基建倡议成立，不代表要牺牲其他基建倡议，这不是企图抗衡中国提倡的“一带一路”，而倾向于把这个计划称为“一带一路”的替代方案，而非竞争对手。有分析人士认为，这四个区域伙伴在2007年时成立过松散的军事安全联盟——“四方安全对话”（Quad），现在谋求以发展经济的名义改头换面，是为了减低四国合作对抗中国的意味。值得注意的是，毕晓普表示，中国等经济体以往受惠于规则为本的世界秩序，有责任继续维护世界秩序，她的表态是在暗示，澳大利亚对中国可能改变世界秩序感到担心。伦敦国王学院国际关系教授潘特（Harsh Pant）称，中国在区内甚至全球各地发展基建的意欲已根深蒂固，其他国家只能从“一带一路”入手去挑战中国，而Quad转型至在经济上合作，也是很自然的事。德国外长加布里尔（Sigmar Gabriel）此前在慕尼黑安全会议称，中国正通过“一带一路”影响世界，建构有别于西方价值的制度，民主与独裁的制度之争再度浮面，他呼吁西方国家提出对策。亚洲开发银行（ADB）去年发表报告称，2016至2030年间，亚州基建投资需求将超过26万亿美元，年均1.7万亿美元，是2009年亚银同类预测数字的两倍多。亚开行认为，中国倡议的“一带一路”将成为亚洲经济增长的重要支撑。新加坡日前在新 一年度预算案中宣布，政府将设立基建办公室，汇及本地与国际企业共同参与并发展亚洲基建项目，中国提出的“一带一路”倡议，日本与印度联合推出的“亚非增长走廊”（Asia Africa Growth Corridor）等，正是推动亚州基建的例子。（BHJ）返回目录 【形势要点：地方政府置换、新增债务难度加大】 2018年地方债置换将进入收官阶段。截至2017年12月末，非政府债券形式存量政府债务17258亿元，这意味着大约有1.72万亿存量债务需要在2018年置换。2018年地方新增债券，取决于2018年赤字率安排，以及中央和地方赤字规模分配。多位专家认为，今年积极的财政政策取向不变，财政赤字率预计还会保持在3%左右。中债资信认为，由于2017年新增专项债额度已较大，2018年恐难大幅增加，在考虑适度调增专项债额度后，预计2018年新增专项债额度在1万亿元左右，综合2018年新增地方债整体额度预计在2万亿元左右。民生证券则认为，今年地方债发行总供给仍在4万亿元的