消费者服务Ⅱ行业周报：丽江旅游实际控制人变更，华住三季度业绩大涨

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 可选消费 消费者服务II 丽江旅游实际控制人变更 华住三季度业绩大涨 [Table_Summary] 报告摘要  行业观点及投资建议 我们看好休闲服务行业的长期成长性，维持行业“增持”评级。上周市场继续处于震荡调整的态势，消费者服务行业出现一定幅度的调整，今年涨幅较大的部分白马股也出现了一定的下跌，建议逢低配置，布局明年春季行情。 1、布局业绩确定性强的低估值个股。今年旅游板块整体的景气度不高，大部分个股在2016年的基础上进一步下跌，部分龙头公司的估值达到历史低位，2018年随着高铁通车，外延拓展项目落地等利好因素的影响，公司价值有望获得重估，建议逢低布局。推荐黄山旅游、宋城演艺。 2、连锁酒店业业绩回升：近期了连锁酒店板块出现明显的回调，一方面受到个股解禁压力的影响，另一方面锦江10月经营数据环比下滑。有限连锁酒店行业自去年四季度开始回暖，今年四季度业绩增长幅度相对前三季度下滑是可以预期的，且四季度是酒店行业的淡季，相对三季度旺季环比下滑也是情理之中。从锦江国内的三个系列酒店看，锦江系仍旧有不错的增长，铂涛仍旧保持了RevPAR 9.1%的强劲增长，维也纳因为开店速度快，新开业酒店拉低了整体数据，公司的经营并没有出现本质变化，公司今年主要受益于行业的回暖，明后年的整合将带来更大的增长空间。有限连锁酒店的景气周期还远没有结束，经营业绩改善是一个中长期的行情，下跌带来布局的良机。推荐锦江股份、首旅酒店。 3、免税行业龙头：中国国旅经过上半年的香港机场、首都机场和出境免税店招标，龙头地位进一步确立。后期市内免税、离岛免税扩容等相关政策的推进带来进一步扩张预期，规模效应带来溢价能力的提高以及资源整合的加速，此外三亚免税店的客流增长情况喜人，有望带来全年业绩超预期增长。继续推荐中国国旅。  板块行情 本期（11月27日-12月1日），消费者服务行业指数下跌0.34%，同期沪深300指数下跌2.58%，上证综指下跌1.08%，消费者服务行业指数在24个WIND 二级行业中排名第10；两个细分子行业涨跌互现，跌幅依次为：酒店、餐馆与休闲指数（-0.46%），综合消费者服务指数（+0.71%）。  走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 酒店、餐馆与休闲III 看好 综合消费者服务III 看好 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 锦江股份(600754) 买入 宋城演艺(300144) 买入 中国国旅(601888) 增持 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《社会服务行业周报20171029：锦江九月数据持续向好 中国国旅三季报超预期》--2017/10/29 [Table_Author] 证券分析师：王湛 电话：010-88321716 E-MAIL：wangzhan@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517100003 (11%)(4%)2%9%15%22%16/12/517/2/517/4/517/6/517/8/517/10/5消费者服务II 沪深300 [Table_Message] 2017-12-04 行业周报 看好/维持 消费者服务II 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 丽江旅游实际控制人变更 华住三季度业绩大涨 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 本周钢铁、建材、轻工、化工等行业涨幅居前，家电、非银、银行、食品饮料等今年涨幅较大的行业持续调整。消费者服务板块本期小幅下跌，前期涨幅较好的酒店板块本期下跌幅度较大，主要是由于锦江股份和首旅酒店在12月和明年1月的解禁压力，以及锦江股份10月业绩增速环比下滑形成一定的担忧。本期涨幅居前三的个股为：众信旅游（+8.72%）、丽江旅游（+6.06%）、云南旅游（+4.85%）。众信旅游本期可转债顺利发行，融资7亿元，为公司后续发展提供了资金支持。丽江旅游本期控制权发生变更，华邦健康成为公司实际控制人，公司变更为民企后有望引入市场化考核机制，加速区域资源整合。 行业周报 P3 丽江旅游实际控制人变更 华住三季度业绩大涨 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 行业观点及投资建议 ............................................................................................... 5 二、 板块行情 ................................................................................................................... 5 三、 行业观点 ................................................................................................................... 6 四、 公司新闻跟踪 ........................................................................................................... 8 五、行业数据 ....................................................................................................................... 8 六、个股信息 ..................................................................................................................... 12 （一）个股涨跌、估值一览 ............................................................................................ 12 （二）大小非解禁、大宗交易一览 ................................................................................ 13 行业周报 P4 丽江旅游实际控制人变更 华住三季度业绩大涨 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1本周，24个WIND二级子行业涨跌幅 .................................................................................... 6 图表2本月，24个WIND二级子行业涨跌幅 .................................................................................... 6 图表3：中国赴越南旅游人次及同比增长 ...................................................................................... 8 图表4：中国赴新加坡旅游人次及同比增长 .................................................................................. 8 图表5：出境韩国旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 9 图表6：出境日本旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 9 图表7：出境泰国旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 9 图表8：出境香港旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 9 图表9：出境澳门旅游人次及同比增长率 ...................................................................................... 9 图表10：出境台湾旅游人次及同比变化情况 ................................................................................ 9 图表11：黄山游客人数及同比增长率 .......................................................................................... 10 图表12：宏村风景区游客人数及增长率 ...................................................................................... 10 图表13：三亚旅游过夜人数月度数据 .......................................................................................... 10 图表14：锦江股份锦江都城系列品牌平均房价 .......................................................................... 10 图表15：锦江股份锦江都城系列品牌RAVPAR（元） ................................................................... 10 图表16：锦江股份锦江都城系列客房出租率（%） .................................................................... 10 图表17：全国样本星级酒店客房平均出租率 .............................................................................. 11 图表18：全国样本五星级酒店客房平均出租率 .......................................................................... 11 图表19：全国样本星级酒店客房平均房价 .................................................................................. 11 图表20：全国样本五星级酒店客房平均房价 ..................