早评：白糖空单试布局，棉花区间内回落

迈科期货早评：白糖空单试布局，棉花区间内回落 一、进口价估算、进口利润估算 二、分析与总结 白糖：原糖价格向上反弹重新确认压力位，预计在13.5-13.7美分附近，反弹力度将缩小，随后下方仍存在下跌空间。印度本年度产量被上调至2610万吨，增产是影响国际价格的主要因素仍未改变，截止1月上半月印度累计产糖1353.7万吨，同比增加29%。中国市场上，12月份进口食糖13万吨，符合10-15万吨预期，全年进口229万吨，同比减少77万吨。南方产区持续大雪低温天气，对新糖生产及运输造成影响，同时周末糖协的会议上积极推动新榨季的产销工作，对短期糖价产生支撑作用。在内外期货盘面维持反弹行情下，广西柳州现货价格止跌维稳在5970-6070不变。技术上，价格反弹向上确认压力。 操作上，期货：5800附近试空。期权：买入看跌期权。 棉花进口折算价（备注：品级SM 1-1/8"） 产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期 印度 87.75 -75 1% 14528.36 -122 8.46% 15586 -86 201802 美 C/A 92.00 -125 1% 15222.32 -204 6.80% 16085 -151 201802 澳大利亚 93.87 -203 1% 15527.67 -331 6.16% 16311 -251 201802 乌兹别克斯坦 96.72 -203 1% 15993.04 -331 5.30% 16666 -259 201802 国内140监测站现货均价（单位：元/吨） CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级 16153 15693 美棉对应3级棉价进口利润估算（单位：元/吨） 1%关税内进口利润：471 原糖进口折算价（单位：元/吨） 进口方式 泰国 巴西 配额内（15%） 3716 3722 配额外（50%） 5953 5963 国内主产区现货报价（单位：元/吨） 广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐 5970-6070 5830-5880 6100-6200 参照广西柳州现货价格进口利润估算（单位：元/吨） 进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润 配额内 2304 2298 配额外 67 57 纺织原料：美棉持仓的止盈，引发价格的大范围跳水，预计价格向下确认60日均线处支撑。由上周美棉价出口订单被取消的影响下，本周将持续以弱势调整行情为主。美棉价格的涨跌更多的直接因素来源于出口，持续关注美棉出口数据的变化。中国市场上，随着储备棉的消耗，询价有所增加，有企业出现采购意愿，但仍处于偏弱阶段。棉纱线行业年前大多已经停工，预计2月5日放假。新疆地区多数地方陆续发放补贴，金额为0.5元/吨，棉农收益增加，对下年度种植面积起到维稳作用，预计同比略增0.13%至4419.08万亩。技术上，受盘外影响，棉价区间内回落。 操作上，棉花05合约14800-15500区间操作；棉纱观望。 李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部 网址： www.mkqh.com - 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 2018年 迈科期货股份有限公司