国债期货日评：资金面无虑 国债期货微幅收涨

广州期货研究所 李彬联 F3039476 广州期货 国债期货日评 资金面无虑 国债期货微幅收涨 行情回顾： 1月24日，资金面延续阶段性宽松格局，国债期货早盘冲高回落，微幅收涨。五年国债主力合约TF1803收于95.865元，较上日收盘价涨0.06%，总成交10636手，持仓33638手；十年国债主力合约T1803收于91.770元，较上日收盘价微涨0.02%，总成交31312手，持仓49397手。五年国债远季合约TF1806收于95.990元，较上日收盘价涨0.09%，总成交983手，持仓3805手；十年国债远季合约T1806收于91.770元，较上日收盘价微涨0.03%，总成交4097手，持仓11812手。 货币市场流动性监测： 央行公开市场进行了规模2200亿元逆回购操作，其中7天期1100亿元、14天期1000亿元以及63天期100亿元，公开市场口径净投放500亿元，考虑同时到期的MLF资金，全口径净回笼570亿元。货币市场流动性宽松依旧，Shibor隔夜报2.5740%，下跌2.8 BP；7天Shibor报2.8320%，下跌3.1 BP；1个月Shibor报4.1183%，上涨0.6 BP；3个月Shibor报4.7267%，上涨1 BP。回购定盘利率跌幅收窄，FR001报2.57%，下跌3 BP；FR007报3.00%，，与上日持平；FR014报4.22%，下跌8 BP。上交所回购利率除7天期小幅上涨外，其余下行，GC001收报3.215%，下跌26.5 BP；GC007收报3.800%，上涨6 BP；GC028收报4.385%，下跌13.5 BP。 新债发行情况： 一级市场需求继续较好，上午财政部发行两期固息债，3年期规模200亿元，中标收益率3.5600%，边际利率3.6300%，预期3.61%，投标倍数2.33倍；7年期规模200亿元，中标收益率3.8592%，边际利率3.9130%，预期3.92%，投标倍数2.51倍。农发行增发三期固息债，其中1年期规模60亿元，中标收益率4.1940%，预期4.20%，投标倍数3.57倍；7年期规模30亿元，中标收益率5.0612%，预期5.10%，投标倍数4.28倍；10年期规模30亿元，中标收益率5.1174%，预期5.13%，投标倍数4.93倍。 综合研判： 债市连续大幅调整后，央行通过公开市场维稳资金面，目前银行体系流动性总量较高， 不过市场情绪基本以交易为主，机构配置预期依然谨慎，监管以及经济面冲击下，近期配置需求更多转向一级市场，展望后市国债期货延续窄幅震荡。仅供参考。 研究所 公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。 研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。 我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究部。 核心理念：研究创造价值，深入带来远见 联系方式 金融研究 农产品研究 金属研究 能源化工 020-22139858 020-22139813 020-22139817 020-22139824 地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。