1月22日期货品种周度操作建议

哦 1月22日期货品种周度操作建议 目 录 一、周度数据及风险提示 ............................................................................................. 2 二、各品种风险判断 ..................................................................................................... 4 2017年1月22日 研发中心 风险提示 期货研究报告 研发中心 请务必阅读免责声明 2 一、周度数据及风险提示 1、周度涨跌幅 研发中心 请务必阅读免责声明 3 2、品种基差 日期品种现货合约合约价格期货升贴水上周日期上周升贴水I1805543.5-39.36 -46.41 I1809555.5-27.36 -29.41 RB18053926-63.69 -148.14 RB18103728-261.69 -307.14 L18059865115.00300.00L18099715-35.00 115.00PP1805946818.00179.00PP18099405-45.00 75.00P1805515080.00112.00P18095180110.00134.00JM18051287.5-272.50 -214.50 JM18091255-305.00 -265.00 J18051987-388.00 -441.45 J18091940.5-434.50 -491.45 ZC80564616.002.00ZC809618.2-11.80 -21.20 2018-01-112018-01-112018-01-102018-01-122018-01-112018-01-112018-01-112018-01-12棕榈油焦煤焦炭动力煤582.86399097509450507015602375630周度基差表免责声明：我公司对本表中信息和数据的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，表格中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。2018-01-192018-01-192018-01-192018-01-192018-01-192018-01-192018-01-192018-01-19铁矿螺纹LLDPEPP 日期品种现货注：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A10%,V24%,<0.8%S,G80):河北产天津港:平仓价(含税):一级冶金焦(A<12.5%,<0.65%S,CSR>65%,Mt8%):山西产，水分折算后市场价:动力煤(Q5500,山西产):秦皇岛现货价格：进口铁矿石:62%品位:干基粉矿含税价现货价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海，扣除理计价格完税自提价(低端价):线型低密度聚乙烯LLDPE(膜级):上海市场价(现货基准价):PP粒(T30S):余姚交货价:棕榈油:天津港/宁波港/黄埔港扣除升贴水后最低价焦煤焦炭动力煤582.86399097509450507015602375630铁矿螺纹LLDPEPP棕榈油2018-01-192018-01-192018-01-192018-01-192018-01-192018-01-192018-01-192018-01-19周度基差表免责声明：我公司对本表中信息和数据的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，表格中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。 研发中心 请务必阅读免责声明 4 3、国内外重要数据提示 日期 海外数据及事件 公布机构 时间（北京时间） 市场影响 1月23日 欧元区1月ZEW经济景气指数 欧洲经济研究所 18:00 高 1月24日 德国1月Markit制造业PMI初值 市场研究机构Markit 16:30 高 1月24日 欧元区1月Markit制造业PMI初值 市场研究机构Markit 17:00 高 1月24日 美国1月Markit制造业PMI初值 市场研究机构Markit 22:45 高 1月24日 美国12月成屋销售年化总数 美国全国房地产经纪人协会 23:00 高 1月25日 欧元区利率决议 欧洲央行 20:45 高 1月25日 美国截至1月20日当周初请失业金人数 美国劳工部 21:30 高 1月26日 美国第四季度核心PCE物价指数年化季率初值 美国商务部 21:30 高 1月26日 美国第四季度实际GDP年化季率初值 美国商务部 21:30 高 1月26日 美国第四季度消费者支出年化季率初值 美国商务部 21:30 高 二、各品种风险判断 1、期指 1、今日，北京上海等8地将召开省级两会。上周末，经济参考报头版刊文称，在看到中国经济高质量发展趋势的前提下，要在稳中求进的总基调下推动改革，不断夯实高质量发展之路。另外，经济参考报还表明，在供给侧结构性改革继续向纵深推进的今年，减税降费无疑仍将是“降成本”中的重要一环。业内专家预计，今年减税降费仍将担纲“降成本”，总体力度相较去年预计不会减轻。 央行今日进行600亿7天、400亿14天、100亿63天逆回购操作，当日有900亿逆回购到期，净投放200亿。上周逆回购口径净投放5900亿，MLF全口径净投放8055亿，创一年来单周新高。本周有8200亿逆回购到期，无央票和正回购到期，周三有1070亿MLF到期。随着税期影响逐渐削弱，短期资金面压力有所缓和。中长期来看，时逢跨月和春节因素的影响，但考虑到惠普金融定向降准或于下周四全面实施，加上上周MLF超额续作，预计资金面压力整体可控。 2、上周，上证综指震荡攀升，连升5周，续创两年新高，周涨1.72%；创业板连跌两周，周跌3%。外盘表现强劲，欧美股指集体收涨，恒生指数连涨6周。本周有68家公司限售股陆续解禁，合计解禁量227.25亿股，解禁市值为2993.44亿元，是2018年度周解禁规模最大的一周。操作方面，期指IF02多单持有，沪深300指数关注4300点争夺。 2、国债 在监管加严、资金面紧张以及经济数据好于预期的多重利空影响下，上周国债期货整体大幅收跌，TF1803跌0.53%收于95.635，T1803跌0.83%收于91.505。 上周央行公开市场逆回购到期4700亿，投放10600亿，净投放5900亿。本周有8200亿逆回购到期，其中周一至周五分别到期900亿、1700亿、1700亿、1200亿、2700亿。此外，本周三（1月24日）有1070亿MLF到期,央行已于上周一超额续作3980亿。 资金方面，上周缴税影响尚未消退，资金依然紧张，资金价格全线上涨，且跨月资金利率涨幅明显。本周缴税影响消退，料资金面紧平衡。 上周一级市场发行记账式国债200亿，政金债640亿，发行利率多数低于二级市场利率，认购倍数较高。中债国 研发中心 请务必阅读免责声明 5 债关键期限到期收益率曲线短降长升，整体走陡，现货跌幅小于期货。 AAA企业债关键期限到期收益率曲线短降长升，小幅走陡。 操作方面，上周四公布经济数据，2017年全年规模以上工业增加值比上年增长6.6%，固定资产投资增长7.2%，房地产开发投资增长7.0%，社会消费品零售总额同比增长9.4%。2017年经济运行稳中向好，好于预期。经济基本面的利空兑现后，本周或见小幅回调，建议逢低做多，TF1803合约关注95.28底部支撑，95.92顶部压制；T1803合约关注90.88底部支撑，92.02顶部压制。 3、能源化工 甲醇+聚烯烃 PE：华北煤化工低端市场价格9700元/吨，05合约升水现货125，外盘价格跌势慢于内盘，由内盘顺挂变为倒挂。两油库存处于中等偏低水平，压力不大。需求方面，包装膜需求维稳，棚膜需求季节性走弱，地膜暂时放缓，但后期有季节性补库预期。供给方面，线性生产比例维持高位，宁煤二期量产，但库存暂未累积。 回料批文减少，市场预期年内进口量将大幅缩减。情绪的好转带动期现正反馈效应，且地膜季节性恢复预期，故供应增长预期未转化为库存的低位回升。上方空间受制于外盘价格和正反馈效应对供应增量的吸收力度。在外盘现货到港有限的情况下，内盘博弈的焦点集中在基差走势对库存的影响以及地膜的补库情况。 PP：华东富德报价9300元/吨，外盘现货涨至9800元/吨。外盘现货＞05合约≥华东油化工现货＞富德报价。山东丙烯单体8300元/吨，粉料价格9050元/吨，丙烯检修计划（渤化、海越）和丙烯、PP粉料价格对PP粒料略有支撑。需求方面，塑编和BOPP刚需相对偏稳，两油库存处于中等偏低水平，压力不大。供应方面，存量供应中拉丝比例上升至37.7%。新装臵投产兑现（云天化和青海盐湖各16万吨，宁煤二期30万吨），存量装臵大唐多伦46万吨装臵1月重启，供给压力或逐步显现。 Ma：甲醇可交割地价格为3230~3500元/吨，西北-华东套利窗口打开。随着气头装臵复产，西北现货价格下跌并逐步将压力向华东转移。华东现货价格暂未受到影响，但港口库存和可流通库存逐渐累积。供需上，外盘装臵有复产预期，内盘气头企业亦有复产预期，少量装臵或用甲烷作为原料，供应存增量预期。需求方面，传统需求逐渐进入淡季，后期关注盛虹、兴兴、宁煤、中煤等装臵负荷情况。 目前西北、华北和外盘装臵都有供应增长的预期，华东库存偏低支撑了华东现货，但期货已率先下行，导致基差偏大。后续关注以上装臵负荷、港口库存和现货的走势。关注基差收窄后的加空机会。 目前L-PP价差处于低位，需求方面，地膜逐渐进入需求旺季，而PP下游偏稳定。后期或迎来L-PP价差的回升。 4、橡胶 上周，沪胶由于叠加利空而下挫。主力合约RU1805由14295下跌至14065，跌幅1.61%。库存方面，上期所天然橡胶期货仓单348830吨，较上周增加15670吨。交易所小计库存415415万吨，较上周增加10375吨。保税区天胶库存为13.7万吨，较上周增加0.62万吨。目前保税区橡胶总库存为24.63万吨。现货方面，天然橡胶现货价格跟随期价小幅下跌。云南国营全乳胶上海报价12200元/吨，较上周下跌0.81%。泰三烟片胶上海报价14700元/吨，同比下跌0.68%。越南3L胶上海报价12100元/吨，同比下跌0.81%。 产业链方面，ANPRC数据显示，2017年全球天胶产量1328.2万吨，较2016年的1242.9万吨增长6.9%；2017年全球天胶消费量1290.4万吨，同比增长1.4%供给盈余37.7万吨。 海关数据显示，2017年12月中国进口天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）共计84万吨，环比增长25.4%，同比增长15.1%。2017年中国橡胶进口量为716万吨，同比增长23.2%。 前期泰国保价协议的炒作结束，天然橡胶期价重回弱势基本面主导。2017年全球天然橡