2026年三季度英国市场概况

核心观点与关键数据

私募股权（PE）退出市场降温，风险投资（VC）保持韧性

• PE交易额环比下降3.3%至443亿英镑，但全年累计已达全年目标的74.9%（1590亿英镑），主要受并购/杠杆收购（LBO）主导（占94.9%）。退出额环比下降10.4%至127亿英镑，全年累计增速放缓，与2025年水平持平。
• 英格兰银行维持利率3.75%，但暗示长期高利率环境将挑战杠杆收购和退出估值。PE全年融资额20.3亿英镑，同比下降16.2%，但剩余未投资资金（dry powder）达135.1亿英镑，较2025年末增长5.6%但仍低于2024年水平。

风险投资（VC）市场分化加剧，AI赛道领跑

• Q3交易额环比下降19.7%至51亿英镑，主要受后期阶段交易估值下滑影响。全年累计增速放缓，当前预测同比下降18%。
• AI领域占比达70%，远超欧洲平均水平，Wayve单轮超10亿欧元，AI与非AI估值差距持续扩大。IT和医疗健康仍为年度主要受益行业，金融服务投资份额显著下降。
• Q3退出额环比上升至32亿英镑，主要来自BVNK收购，但全年累计仍低于2025年，退出数量和规模均落后于长期均值。

政策与区域动态

• 英国政府推动私募市场政策改革，包括简化替代投资基金管理人（AIFM）监管，但养老金投资仍面临治理、费用等障碍。
• 伦敦外城市活跃度提升，爱丁堡（VC第3）、曼彻斯特（PE第2）交易量领先，利兹和布里斯托尔位列PE前五。政府拟设立100亿英镑的UK Scale-Up Fund支持高增长科技企业。

研究结论

• PE市场受宏观利率环境制约，但存量资金充足，并购交易仍是核心驱动力；VC市场呈现AI独占性增长，非AI领域投资趋于理性。政策支持需转化为实际资金投放才能缓解行业压力。