2026年算力租赁行业深度报告（精简版）

算力租赁行业深度研究

核心观点

算力租赁行业正进入量价齐升通道，将算力从资本开支转变为运营开支。行业存在两种情景测算：中性情景下2030年市场规模为6611亿元，积极情景下2030年市场规模达4.20万亿元，两者分歧在于需求锚的选择。

关键数据

• 2025年中性情景下租赁收入为495亿元，积极情景下为118亿元。
• 2030年中性情景下租赁收入为6611亿元，积极情景下为4.20万亿元。
• 两套情景测算的现金流回本周期均为4.05年。
• 2026年Q1多元计费渗透率达68%。
• 利通电子AI算力规模为3.8万P，其中1.6万P自有，2.2万P转租。
• 东阳光三笔合同金额为390至460亿元，协创数据一年内签六笔采购合同。

市场规模测算

• 中性情景以政策算力规划为锚，积极情景以Token流量增长预测为锚。
• 中性情景下，租赁比例与算力规模是决定市场空间的关键变量。
• 积极情景下，Token消耗成为主变量，市场规模上限被显著打开。

商业模式

• 三种主流计费方式：按时长、按算力、按任务。
• 按时长计费适用于碎片化需求，按算力计费可降TCO，按任务计费提供一站式交付。
• 多元计费渗透率达68%，但仍面临技术门槛、标准不统一等难题。

竞争格局

• 三类供给主体：云厂商、电信运营商、专业算力服务商。
• 云厂商以生态和规模竞争，运营商以调度能力和政企渠道推进，专业服务商以资质建立壁垒。
• 阿里云、火山引擎、百度等云厂商占据主导地位，润泽科技、协创数据等拥有NCP资质，利通电子子公司世纪利通拥有NPN资质。

代表公司

• 协创数据：一年内签六笔采购合同，资产表内扩张。
• 宏景科技：在手订单26亿元，进入释放期。
• 利通电子：拥有NPN资质，算力收入11.996亿元。
• 行云科技：重整后转型算力，签下55.08亿元五年协议。
• 杰创智能：转向智算云，适配国产算力。
• 华策影视：规划2.9万P新算力，布局AI内容合作。
• 平治信息：订单超40亿元，客户向云厂商拓展。
• 三人行：投资卡位AIDC，主业提供现金流。
• 东阳光：签下三笔390至460亿元合同，向全栈AIDC升级。
• CoreWeave：订单积压1155亿美元，绑定英伟达。
• Nebius：英伟达背书，扩张依赖外部融资。

研究结论

算力租赁行业进入快速发展阶段，供需两旺下迎来估值重估。行业竞争激烈，资质壁垒和产能军备成为关键竞争因素。未来，算力租赁将成为AI产能的批发商，为AI应用提供更灵活、高效的算力服务。