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这份研报主要讲了什么内容？
这份研报详细分析了震裕科技的核心业务与业绩表现，包括2026年前三季度营收增长情况、各业务板块如结构件、铁芯、模具、机器人及商业航天的具体业绩和未来展望。报告还探讨了公司未来几年的营收目标、毛利率提升计划、新业务进展如钠电池和固态电池的研发情况，以及海外产能布局策略。此外，研报还涉及了可转债、分红政策、储能下游市场风险和费用率变化等关键信息。
当前新能源汽车产业链的发展趋势如何？
当前新能源汽车产业链呈现多元化发展趋势。结构件业务中，二线品牌市占率提升，北美、墨西哥工厂获得特斯拉储能、福特能源定点，显示全球市场布局的重要性。铁芯业务覆盖汇川、理想、华为等主流车企，技术路线持续优化。模具业务支撑结构件良率提升，并拓展机器人精密件及商业航天领域。商业航天方面，公司作为核心供应商，与国际宇航合作，预计2026年供应约50颗卫星。新业务上，钠电池预计2027年占营收20-25%，固态电池进入探索期。整体看，产业链各环节技术升级和产能扩张是主要趋势，但商业航天收入受发射影响存在不确定性。
研报重点分析了哪些业务板块？
研报重点分析了震裕科技四大核心业务板块：结构件、铁芯、模具和机器人。结构件方面，报告指出2026年业绩优异，2027年预计翻倍，北美、墨西哥工厂获得特斯拉等大客户定点。铁芯业务营收预计25-27亿，客户覆盖汇川、理想等，塞尔维亚工厂采用点胶技术路线。模具业务营收约12亿，支撑结构件良率及机器人精密件。机器人业务进展显著，海外与特斯拉新图纸落地，国内核心客户含四大家族及小米等。此外，商业航天作为新增长点，预计2026年供应约50颗卫星。
从市场现状看，震裕科技处于什么位置？
从市场现状看，震裕科技在新能源汽车产业链中具备显著竞争优势。结构件业务已成为公司主要收入来源，且市占率持续提升，北美、墨西哥工厂获得特斯拉等大客户定点。铁芯业务覆盖主流车企，技术领先。模具业务支撑结构件良率提升，并拓展机器人领域。机器人业务进展迅速，与特斯拉合作深化，国内客户广泛。商业航天作为新兴业务，已获得国际宇航核心供应商地位。公司通过多元化业务布局和全球产能扩张，在产业链中占据重要地位，但需关注产能释放和自动化提升带来的短期利润压力。
研报提示了哪些投资风险？
研报提示了震裕科技面临的主要投资风险：商业航天业务收入受卫星发射进度影响存在不确定性，当期订单不等于当期收入。海外产能扩张中，墨西哥工厂为租用模式，存在租金成本波动风险；潜在布局西班牙、马来西亚需考虑国内审批流程。储能下游市场受美国政策影响较大，公司当前未将美国增量纳入规划，需关注下游需求变化带来的收入弹性。此外，公司正联合友商拟向大客户集体提价，提价结果存在不确定性。可转债转股下修条件未触发，但若未来业绩不及预期可能触发下修，需关注债权人意见。