尿素日报：下游开工下降

本报告分析尿素市场，显示供应端开工小幅提升但库存仍在累库，需求端偏弱但情绪扰动下部分储备拿货。价格方面，尿素主力收盘价为1741元/吨，上涨3元，但生产利润为-190元/吨。出口端印度IPL招标存在较大缺口，国际价格反弹及新一轮招标预期或对价格形成小幅提振。成本端无烟煤价格相对较强，成本支撑仍在。后续关注淡储采购节奏与出口实际订单变化。

尿素行业呈现供需分化态势。供应端产能利用率89.29%，库存增加，但开工处于高位；需求端复合肥和三聚氰胺开工下降，秋季肥结束，冬储逐步跟进，整体偏弱。出口端印度招标存在较大缺口，国际尿素价格反弹，或带动国内价格。成本端无烟煤价格支撑较强。行业需关注淡储采购节奏和出口政策变化。

报告重点分析了尿素市场的供需平衡、价格走势及出口情况。供应端关注开工率与库存变化，需求端关注复合肥和三聚氰胺开工率及预收订单天数，出口端关注印度招标落实情况及国际价格传导。此外，还分析了市场情绪、成本支撑及未来关注点。

当前尿素市场供应端开工小幅提升但库存仍在累库，需求端偏弱但情绪扰动下部分储备拿货。价格方面，尿素主力收盘价为1741元/吨，上涨3元，但生产利润为-190元/吨。出口端印度IPL招标存在较大缺口，国际价格反弹，或对国内价格形成小幅提振。整体呈现震荡态势，需关注供需变化及出口订单情况。

本报告提示三方面风险：一是国内出口政策变动可能影响尿素出口量；二是上游成本如无烟煤价格波动可能传导至尿素成本端；三是下游采购节奏变化可能影响市场供需平衡。需持续关注这些因素对尿素市场的影响。