冠通期货研究报告：软商品日报：美国中期选举降低加息压力

美国中期选举民主党胜出降低了美联储加息预期，对软商品市场产生短期提振作用。棉花主力合约震荡反弹，但趋势性上涨可能性不大，需关注美国降通胀路径对市场的影响。白糖主力合约同样呈现震荡反弹态势，但巴西雷亚尔贬值导致白糖以人民币计价下跌，主产国减产预估将影响明年2月后供应，国内供需仍显宽松。

截至11月05日，棉花主力合约震荡反弹，上方压力位15600点，下方支撑位15200点。白糖主力合约震荡反弹，上方压力位5320点，下方支撑位5200点。棉花持仓减少14544手，涨幅1.22%；白糖持仓量减少566手，涨幅0.34%。

ICAC预计2026/27年度全球棉花基本面偏紧，产量预计下降至2575万吨，主要产棉国产量均预计下降。Rabobank预计2026/27年度全球糖市供应短缺200万吨，巴西2027/28年度甘蔗压榨量预计为6.55亿吨，糖产量预计为4260万吨。印度和西非棉花产量持平但面临天气风险。

报告重点分析了美国中期选举对美联储加息预期的影响，以及棉花和白糖的市场行情、全球供需预测和国内情况。棉花短期反弹但趋势性概率不大，白糖主产国减产预估将影响明年2月后供应，国内供需仍显宽松。报告还关注了美国降通胀路径对软商品市场的影响。

软商品市场需关注美国降通胀路径的不确定性，这可能影响美联储政策走向，进而影响软商品价格。此外，棉花和白糖主产国产量下降预估存在不确定性，天气风险也可能对产量产生影响。国内糖市供需宽松，巴西雷亚尔贬值也导致白糖以人民币计价下跌，这些因素都可能对软商品市场带来风险。