宏观金融研究：美国12月工业生产增长超出预期，央行公布定向降准实施时间，期债调整

1/3 供投教使用 www.cnzsqh.com [Table_main] 衍生品市场类模板 宏观金融研究 宏观金融早报2018年1月18日 美国12月工业生产增长超出预期，央行公布定向降准实施时间，期债调整 [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 金辉，郑弘，朱尔立 数据支持人： 金辉，郑弘，朱尔立 报告导读 宏观观点 供需依然疲弱，商品震荡，股票上涨，债券调整。 交易策略 期指: 限售股解禁规模较低令供给端压力减小，定向降准令资金面紧张有所缓和提振风险偏好，期指IH剩余多单谨慎持有。 期债: 1月25日定向降准短期缓和资金面紧张，但监管持续引发市场情绪疲弱，关注四季度GDP以及12月经济数据公布，期债调整，仅供参考 黄金：欧元一周内上涨超3%后回调，从而导致美元反弹，黄金回调后继续做多。 宏观摘要 国际方面，欧央行称不会立即调整前瞻指引，欧元快速下挫；美国12月工业生产增长超出预期，受惠于矿业和取暖需求；美元指数收报90.8682，大幅上涨39.99个bp。 国内方面，中国央行：预计普惠金融定向降准可于1月25日全面实施；保监会财政部联合发文，严禁险资违法违规输血地方债。 今日提示 09:30 70个大中城市住宅销售价格月度报告发布 -- -- 15:00 中国四季度GDP同比 6.70% 6.80% 15:00 中国12月社会消费品零售总额同比 10.20% 10.20% 15:00 中国12月规模以上工业增加值同比 6.10% 6.10% 15:00 中国1至12月城镇固定资产投资同比 7.10% 7.20% 21:30 美国12月新屋开工(万户) 127.50 129.70 21:30 美国12月营建许可(万户) 129.50 129.80 21:30 美国1月费城联储制造业指数 24.80 26.20 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 2/3 供投教使用 市场要点 宏观 1.欧央行称不会立即调整前瞻指引，欧元快速下挫。欧洲央行副行长称，不会立即改变前瞻指引；没有看到通胀风险，不应过早地遏制经济增长。此外，欧洲央行对于“未反映基本面变化”的汇率的突然变动感到担忧。 2.中国央行：预计普惠金融定向降准可于1月25日全面实施。中国央行表示，目前有关金融统计工作正在抓紧进行，预计普惠金融定向降准可于2018年1月25日全面实施。 3.美国12月工业生产增长超出预期，受惠于矿业和取暖需求。美国12月工业生产成长0.9%，增幅超出市场预期的增长0.4%，因月底时反常的寒冷天气提振了取暖需求，但制造业产出仅成长0.1%。2017年全年工业生产增长1.8%，为2014年以来最大增幅。 4.汇率: 1月17日，人民币兑美元中间价调升37个基点，报6.4335，连续五日调升。美元指数收报90.8682，大幅上涨39.99个bp。 股指 1.市场综述：美股上涨，道指涨1.25%，纳指涨1.03%。周三上午，在区块链概念等板块的受重挫的影响下下，两市开盘表现平平。随后，金融板块银行、券商、保险股集体大涨，沪指随即拉升一度站上3460点，创24个月来新高，可市场分化严重，创指盘中一度遭受重挫逼近36月最低点。盘中沪指一度瞬间翻绿，随后拉升反弹持续高位震荡。临近上午收盘，市场发生发反转，沪指盘中历经反弹与震荡后又开始下探而后翻绿，创业板在历经早盘的快速杀跌后，受传媒股异动的积极影响下探底回升而后强势翻红。午后开盘，市场成交量开始萎缩，创业板高位盘整，沪指则收回涨幅，两市成交量较前一日放量。盘面上看，三大指数逐渐回落。尾盘，沪指震荡回落，深成指继续低位盘整，创指则持续高位震荡，但涨幅有所收窄。两融余额小幅流入，深港通大幅流入。 债市 1.市场综述: 十年期债早间小幅低开，之后震荡上行，午后迅速走低，最终小幅收跌。同时五年期债小幅收跌。截至收盘，五年期债主力合约TF1803收报95.840，下跌0.14%；十年期债主力合约T1803报91.750，下跌0.23% 2.保监会财政部联合发文，严禁险资违法违规输血地方债。媒体称，近日保监会和财政部联合发文，严禁险资违法违规向地方政府融资，不得要求地方政府违法违规担保；要求地方政府不得向险企违法违规或变相举债，地方政府不得对险企投资业务中的单位和个人债务提供担保。 黄金 1.市场综述：纽约时间1月17日13:30(北京时间1月18日02:30)，COMEX 2月期金合约收高2.10美元，或0.2%，报每盎司1,339.20美元。3月白银期货下跌2.3美分，结算价报每盎司17.166美元。 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 3/3 供投教使用 图1：国债收益率历史走势 图2：国债收益率曲线和每日变动 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 图3：期债数据图表 图4：期指数据图表 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。