沪铜：主力合约收盘价106090元/吨，跌幅1.39%。宏观方面，市场等待美国中期选举结果，民主党对AI投资持审慎态度，若民主党横扫两院，将对铜价形成利空。供应端，南美铜矿产区受厄尔尼诺极端天气影响，叠加秘鲁Antamina和蒙古OT铜矿发生事故，原料供给风险抬升。四季度再生铜原料政策环境依旧偏紧，且数十家冶炼厂集中检修，对产量冲击可能较大。需求端，四季度铜需求预计仍有支撑。电线电缆板块，四季度电网招标进入集中释放阶段，基建、地产需求或维持偏弱；铜管板块，年末大促叠加海外双节备货，家电排产企稳；铜箔板块，动力及储能领域维持高景气，AI服务器订单热度延续，四季度海外迎来交付旺季。库存方面，进口及国产货源到货均有所减少，消费有所好转，库存整体去库。截至11月2日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少1万吨左右至6万吨上方。美国铜关税仍无进展，LME铜库存累库。综合来看，矿端供应风险、冶炼降负荷对基本面形成支撑，但LME库存连续回升，地缘局势和加息预期反复，AI投资前景不明朗，预计短期铜价走势高度取决于中期选举选情，投资者暂时以规避风险为主。
沪铝：主力合约收盘价23035元/吨，跌幅0.78%。近期宏观扰动较多，市场风险偏好受抑制，铝市基本面多空交织，沪铝走势区间震荡。国内供应端，近期国内电解铝产量高位持稳，四季度新增产能以置换为主。需求端，传统旺季临近尾声，消费有季节性转弱预期，但当前消费仍具有一定韧性，上周SMM国内铝下游加工龙头企业开工率环比持稳于61.7%，行业生产整体延续稳健态势，但内部分化加剧，旺季向淡季切换的信号已初步显现，部分地区反馈下游加工需求转弱，上周铝水比例环比下滑0.44个百分点。库存端，截至11月2日，SMM国内铝锭社会库存54.7万吨，环比减少0.2万吨，国内铝锭仍处于去库通道，但已出现边际转弱迹象。整体来看，宏观情绪多空交织，随着消费旺季进入尾声，铝锭社库去化幅度有所缩窄，叠加海外供应转向宽松的预期，铝价走势承压，短期沪铝可能以区间震荡走势为主。
原油：主力合约期价收于698.2元/桶，跌幅6.31%。伊朗与卡塔尔连续三日磋商，伊朗提出两天内重启霍尔木兹海峡通航方案，叠加美方释放倾向外交解决的信号，市场对冲突升级及供应中断的担忧缓解，前期累积的地缘风险溢价集中回吐。供应方面，中东原油出口虽已通过替代运输路线逐步恢复，但实际供应弹性仍受到基础设施损伤、运输能力及油轮保险成本制约。若霍尔木兹海峡通航及中东原油出口进一步改善，供应恢复预期可能推动风险溢价回落。需求方面，北半球冬季取暖需求逐步增加，对柴油及取暖油消费形成季节性支撑，但高油价、成品油供应紧张及经济增长压力仍可能抑制原油消费。IEA预计四季度全球石油需求同比下降250万桶/日，需求疲软将削弱油价持续上涨的基础。地缘方面，胡塞武装对沙特能源设施的袭击及霍尔木兹海峡油轮遇袭事件，使中东供应中断风险难以快速消退。总体来看，短期油价仍由地缘风险溢价主导，重点关注中东能源设施受损情况及霍尔木兹海峡实际通航变化。
甲醇：主力合约2701合约下跌1.32%，下影线较长，下方存在一定支撑。近期市场主要关注美伊局势，根据央视新闻，11月3日伊朗议会议长称伊朗已在战场及军事领域处于最高级别防御状态。今日国际油价小幅反弹。建议动态关注中东局势变动。从供需方面来看，根据金联创资讯，近期国内甲醇行业开工率（含CTO）86%左右，国产甲醇供应稳定。库存方面，据不完全统计，上周港口甲醇库存继续小幅去库1.57万吨。甲醇进口量维持低位水平。下游方面，根据金联创资讯，国内煤（经甲醇）制烯烃开工率在60%左右附近低位。本周下游行业开工率可能延续偏弱。综合来看，近期甲醇期货主要受中东地缘因素影响；未来下游需求转弱，若地缘因素影响缓和，甲醇期货MA2701合约可能继续下跌；反之，可能宽幅震荡。
焦煤：主力2701合约承压运行，期价冲高回落，整体继续调整，未能站上1400一线关口，短期可能将维持偏空运行，关注1350一线附近支撑力度。上周国内炼焦煤市场以震荡偏弱、窄幅调整为主。供给端，山西煤矿复产进度持续推进，但当前多数复产煤矿产量仍不及停产前，产量恢复仍有滞后。成交端，上周线上竞拍流拍率有所上升，竞拍成交价普遍也有小幅回落，高价煤种下游接货乏力，市场情绪降温、观望浓厚。需求端，上周日均铁水产量231.87万吨，环比上周减少0.43万吨，钢厂盈利率偏低，同时焦企利润同样承压、总体当前下游主动补库意愿一般。综合来看，供需两端利好有限，短期煤价弱势调整，预计短期国内炼焦煤市场仍将维持震荡偏弱运行。
豆粕：主力合约回调测试3150元/吨震荡。目前美豆收割进度接近尾声，截至11月1日当周，2025/26年度美豆收割率为88%，快于84%的五年均值。同时，随着美豆价格走低，吸引买盘采购，本周美豆出口仍维持高位，截至10月22日当周，2026/27年度美豆出口销售257.64万吨，环比下降9.32%，其中对华销售162.70万吨，占比63.15%。巴西大豆播种进度偏快，CONAB数据显示，截至10月30日，巴西大豆播种率为54.3%，上周为42.8%，去年同期为47.7%，五年均值为51.8%。四季度超强厄尔尼诺将给巴西大豆单产带来较强不确定性，长期模型显示巴西中部及北部地区面临干旱压力。国内方面，进口大豆到港充足，油厂开机维持高位，截至10月30日当周，大豆油厂周度压榨213.15万吨，低于上周的244.87万吨，豆粕库存维持高位，截至10月30日当周，国内豆粕库存为138.94万吨，环比增加7.26%，同比增加39.13%。综合来看，短期豆粕受美豆上市压力及国内豆粕高库存压制，后期市场交易重心或逐步转向美豆出口及压榨需求支撑及巴西厄尔尼诺带来的天气风险，豆粕大概率维持震荡走势。
生猪：主力价格震荡偏弱运行。现货方面，全国生猪出栏均价为9.27元/公斤，较上周价格下跌0.43元/公斤，环比跌幅4.43%，同比跌幅23.77%周内猪价承压连续走弱，均价重心不断下探。根据Mysteel数据，据上海钢联重点养殖企业样本数据显示，2026年10月30日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为323941头，较上一工作日缩量4.51%。根据Mysteel数据，截至10月29日国内重点屠宰企业鲜销率为81.25%，环比下滑0.03%，同比下滑4.79个百分点；冻品库容率为31.60%，环比下滑0.17%，同比上涨13.38个百分点。终端消费持续疲软，白条走货速度放缓，下游采购积极性不高。总的来说，生猪供应仍偏充裕、规模场出栏压力尚存，终端鲜肉需求提振有限、冻品持续分流，供强需弱格局延续，猪价偏弱运行。
