液化天然气日报：亚洲温和需求拖累，价格震荡观望地缘

市场要闻与重要数据

• 价格变动：昨日TTF12月合约报91.835欧元/兆瓦时，跌幅2.09%；JKM12月合约报32.53美元/百万英热单位，跌幅0.52%；NYMEX12月HH期货报2.904美元/百万英热单位，涨幅1.40%。
• 德国LNG进口：德国浮式进口终端Stade的首次天然气输送准备工作正在进行，Energos Force FSRU的首批货物已抵达，船到船交接进展顺利。
• Freeport LNG检修：Freeport LNG于11月1日暂停一条液化装置线进行维护，预计停运至下周初，此前因停电遭遇重启挫折。
• 中国LNG保税仓库：温州LNG接收站获海关批准运营一座200,000立方米LNG罐，作为公共保税仓库，推动中国沿海接收站保税LNG储存能力扩张。

投资逻辑

• 亚欧市场：亚洲地区气温温和，市场期待和谈恢复供应，价格回落。卡塔尔恢复出口需时间且供应量有限，冬季仍需80欧元以上价格压制需求，底部支撑存在。等待政治事件冲击释放，关注事件冲击后的底部做多机会。
• 美国市场：维持偏暖预期，但Freeport LNG检修导致冬季价格承压，低位震荡。

策略

• 等待政治事件冲击后低位做多机会。
• 欧洲补库刚需强，逢高做空JKM-TTF价差。

风险

• 上行风险：中东冲突破坏生产出口设施。
• 下行风险：中东局势快速缓和，宏观经济弱势压制需求。

图表

• 图1：荷兰TTF天然气近月价格
• 图2：HH天然气近月价格
• 图3：中国LNG日度均价
• 图4：中国进口现货LNG到岸价格（m+1）
• 图5：美国天然气库存
• 图6：美国日度干气消费量
• 图7：欧洲天然气库存量
• 图8：西北欧城燃消费
• 图9：挪威对欧天然气管输量
• 图10：欧洲LNG到货周度

分析研究员

• 潘翔、康远宁、李祖智

联系人

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

免责声明

• 本报告基于可靠公开信息编制，但信息准确性及完整性不作保证，意见结论及预测仅反映发布当日观点，投资者需自行判断。