亚辉龙机构调研纪要

公司概况与经营情况

深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司成立于2008年，是一家专注于临床实验室整体解决方案的创新型企业，主营业务为体外诊断仪器及配套试剂的研发、生产和销售。公司拥有多项荣誉，总部位于龙岗区宝龙科技城，拥有17000平方米的洁净生产车间。产品涵盖化学发光、免疫印迹、免疫荧光和酶联免疫四大技术平台，覆盖自身免疫、感染免疫、生殖健康等多个业务领域。2026年前三季度，公司实现营业收入142,875.33万元，同比增长11.04%；净利润14,354.81万元，同比增长137.58%；毛利率63.25%，同比提高2.41个百分点；净利率10.05%，同比提升5.35个百分点。第三季度收入同比增长13.07%，净利润同比增长114.97%。

政策影响与战略方向

近年来体外诊断领域的政策（DRG、集采、拆套餐、检验结果互认等）对行业的影响主要体现在价格和量两条线挤压。政策推动行业走向规范，国产替代加速，公司战略聚焦创新和业务聚焦，持续打造拳头产品，心血管领域作为第二增长曲线重点布局。公司坚持“创新驱动、学术引领、特色破局、常规上量”的发展战略，通过高端医院带动下沉渗透，以特色创新项目突破市场，同时抓住“国产替代”和“海外增长”的红利。

2026年三季度业绩拆分

2026年前三季度，公司自产产品营业收入同比增长15.26%，其中自产试剂收入同比增长17.81%，毛利率79.41%。自身免疫领域试剂收入同比增长16.55%，心血管领域化学发光试剂收入同比增长56.80%，第三季度收入同比增长70.36%。

自身免疫检验项目政策分析

近期多个省份发布检验医疗服务价格征求意见稿，自身免疫检验项目进一步规范整合，系统性扩充了自身抗体检测收费条目。间接免疫荧光检测加收是市场关注重点，各省加收规则和幅度存在差异。若加收政策合理落地，将对公司自免业务产生积极影响。

海外业务拓展

公司海外业务拓展重心仍为发展中国家和发达国家并举，其中发展中国家是基本盘。与行业龙头相比，公司在中东、独联体、南亚等区域具有优势。2026年前三季度，国内和海外均实现收入增长，但中东地缘政治冲突对业务造成较大影响。公司通过积极开发其他区域订单，保持了海外收入同比双位数增长。未来将全球同步推出中高端平台产品，并在日本依托MBL开展特色项目注册。