长江宏观宋筱筱团队 周观点1101 央行拟召开座谈会 中选结果

该报告关注央行拟召开座谈会，讨论优化股票回购增持再贷款政策。历史看，2024年9月央行创设非银互换便利和股票回购再贷款，额度合计8000亿，实际使用显示效果明显，尤其在2025年4月关税冲击时。报告提示关注央行是否新增额度、使用方式是否优化及是否有其他增量政策。

报告梳理了央行创设的资本市场工具历史脉络，指出非银互换便利和股票回购再贷款自2024年9月创设以来，实际使用达1050亿，并在2025年4月大规模使用见效。央行于2025年5月7日合并额度，显示政策持续关注市场流动性支持。报告强调观察未来政策是否优化及新增额度。

报告分析央行召集银行开会研究优化再贷款政策，反映政策层面对资本市场流动性的持续关注。历史看，央行创设工具显示政策主动性，实际使用效果验证政策有效性。报告提示关注央行是否通过新增额度或优化使用方式来增强政策效果，以及是否有其他增量政策。

报告基于央行创设和优化资本市场工具的历史，判断政策层面对市场流动性有持续支持意图。非银互换便利和股票回购再贷款的实际使用效果，显示政策工具能有效缓解市场压力。报告提示关注央行未来政策是否进一步强化市场支持力度。

报告提示需关注央行政策可能调整带来的不确定性。虽然央行创设工具显示政策支持，但政策效果受多种因素影响。报告建议关注央行是否新增额度、使用方式是否优化及是否有其他增量政策，以评估政策对市场的长期影响。