天胶周报：利多效应渐显，轻仓多单续持

【天然橡胶】周度报告 2018年1月15日操作评级：● 上周行情：沪胶小涨，周K线收小阳，RU05支撑位14000一线，空头趋势减弱；RU05基差-1995附近；RU5-9价差-300附近；原油四连涨，丁二烯上涨，合成胶上涨，胶市极度悲观情绪改善。 ● 需求方面：中国轮胎开工率回升。2017年12月份，中国汽车产销量分别为304.1万辆和306万辆，环比增长分别为-1.27%和3.45%，同比增长分别为-1.27%和3.45%；1-12月，中国汽车累计产销量分别为2901.54万辆和2887.89万辆，累计同比分别增长3.19%和3.04%；2017年中国货车产销量分别完成368.3万辆和363.3万辆，同比均增长16.9%，其中重型货车产销分别达到115万辆和111.7万辆，创历史新高。截至1月12日，中国全钢胎开工率回升了6.95%至67.98%，半钢胎开工率回升了4.91%至70.89%。 ● 供应方面：越南、泰国等东南亚天胶主产区自北向南陆续进入减产期，中国全面停割。ANRPC数据显示，11月份，东南亚主产国天胶产量约1131.60千吨，同比增长4.04%环比增长6.52%；1-11月产量累计10440.70千吨，同比增长4.89%。其中马来西亚产量60千吨，同比下滑9.5%；越南产量114千吨，同比增长10.25%；泰国产量465千吨，同比增长1%；印尼产量254千吨,同比增长3.67%；中国产量103.1千吨,同比下滑1.05%。 ● 库存方面：上期所天胶库存继续大增，仓单继续大增；1月初青岛保税区橡胶总库存续升37.38%，天胶库存续增5.91%，合成胶库存续升9.67%。截至2018年1月12日，上期所天然橡胶库存小计上升了8183吨至405040吨，天然橡胶库存期货增加了19880吨至333160吨。截至2018年1月2日，青岛保税区橡胶总库存23.56（+1.62）万吨，其中天然橡胶库存13.08（+0.73）万吨，复合橡胶库存0.39（0.00）万吨，合成橡胶库存10.09（+0.89）万吨。 ● 贸易方面：泰国印尼马来达成协议，2018年3月底前一共削减35万吨天然橡胶出口量，泰国继续释放挺价消息。中国海关统计显示，2017年11月中国天然橡胶进口量25万吨，同比下滑13.79%，环比增长38.89%，合成橡胶进口量43万吨，同比增长59.26%，环比增长22.86%；1-11月天然橡胶累计进口245万吨，累计同比增长13.6%；合成橡胶累计进口387万吨，累计同比增长32.3%。 ● 行情展望：基本面偏多，政策面偏多，投资者轻仓多单持有。 天胶--持多 相关报告： 国投安信期货 胡华钎 高级分析师 从业资格号：F0285606 投资咨询号：Z0003096 010-58747725 huhq@essence.com.cn 天胶周报 利多效应渐显，轻仓多单续持 国投安信期货有限公司第 1 页版权所有，转载请注明出处 第一部分 行情概览一、期货行情周收盘价沪胶14295日胶210.5新TSR20152.8新RSS3173.5备注：三大交易所均为活跃合约，中国收盘价单位为元/吨；日本收盘价单位为日元/公斤；新加坡结算价单位为美分/公斤。年初至今涨跌幅1.84%1.35%月涨跌幅周涨跌幅1.45%2.78%1.35%1.84%周涨跌205.05.77.76.26.56%8.03%5.31%3.71%6.56%8.03%图1： 图2： 图3： 图4： 图5： 图6： 8000100001200014000160001800020000220002400015-1116-0516-1117-0517-11元/吨 期货收盘价(活跃合约):天然橡胶 数据来源：wind，国投安信期货 10015020025030035040015-1216-0416-0816-1217-0417-0817-12日元/公斤 期货收盘价(活跃合约):东京橡胶 数据来源：wind，国投安信期货 10012014016018020022024026015-1216-0416-0816-1217-0417-0817-12美分/公斤 期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 数据来源：wind，国投安信期货 10012014016018020022024026028030015-1216-0416-0816-1217-0417-0817-12美分/公斤 期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3 数据来源：wind，国投安信期货 -1000-800-600-400-200017-0917-1017-1117-1218-01元/吨 RU1801-1809RU1805-1809RU1801-1805数据来源：wind，国投安信期货 5000100001500020000250003000016-0416-1017-0417-10元/吨 出厂价:丁二烯:中石化华东 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 2 页版权所有，转载请注明出处 二、现货涨跌现货价周涨跌12300.0300.014800.0500.01820.050.01570.050.01530.030.01550.050.0现货价周涨跌9700.0300.01580.040.01560.035.012220.0400.012400.0200.0三、基差及现价上海烟片3.50%2.11%2.07%燕山石化顺丁胶3.38%0%3.38%周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅中石化华东丁二烯3.19%5.62%3.19%2.00%齐鲁石化丁苯胶1.64%-7.58%1.64%泰国STR20复合胶2.60%2.63%1.28%马来SMR20复合胶2.30%1.32%1.96%4.86%1.32%3.33%1.33%1.97%1.65%2.82%5.11%4.00%3.29%1.99%1.95%马来SMR20上海标胶泰国RSS3泰国STR20印尼SIR20周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅2.50%0%备注：国内现货报价（单位为元/吨）为2016年云南国营全乳胶(SCR5)现货价格，不符合上期所交割品要求，国外现货报价（美元/吨）为CIF青岛主港现货价格，来源于中国橡胶信息贸易网 图10： -5000-4000-3000-2000-100001000100001200014000160001800020000220002400016-1217-0417-0817-12元/吨 基差 上海SCR5 沪胶活跃合约 数据来源：wind，国投安信期货 备注：丁二烯和国内合成胶报价为出厂价（单位为元/吨），国外复合胶报价（美元/吨）为CIF青岛主港现货价格，来源于中国橡胶信息贸易网 1000015000200002500016-1017-0417-10元/吨 市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCR5):上海 市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海 数据来源：wind，国投安信期货 10001500200025003000350016-0917-0317-09美元/吨 天胶(RSS3,泰国产):CIF青岛主港 天胶(STR20,泰国产):CIF青岛主港 天胶(SIR20,印度尼西亚产):CIF青岛主港 天胶(SMR20,马来西亚产):CIF青岛主港 数据来源：wind，国投安信期货 80001300018000230002800016-1017-0417-10元/吨 出厂价:燕山石化:顺丁胶 出厂价:齐鲁石化:丁苯胶(1502) 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 3 页版权所有，转载请注明出处 第二部分 基本面数据一、需求二、供应图10： 图11： 图12： 图13： 10000001500000200000025000003000000350000016-0116-0516-0917-0117-0517-09辆 中国汽车产量 中国汽车销量 数据来源：wind，国投安信期货 -10010200100020003000400016-0116-0516-0917-0117-0517-09万辆 中国汽车产量累计值 中国汽车销量累计值 中国汽车产量累计同比 中国汽车销量累计同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 图1： 图2： 图3： 图4： 909510010511015-1216-0416-0816-1217-0417-0817-12% 汽车:产销率:累计值 乘用车:产销率:累计值 数据来源：wind，国投安信期货 2030405060708015-07-0316-04-0317-01-0317-10-03开工率:汽车轮胎:全钢胎 开工率:汽车轮胎:半钢胎 数据来源：wind，国投安信期货 % -100-5005010015020002040608010012014016-0216-0817-0217-08天然橡胶:产量:中国:当月值 天然橡胶:产量:中国:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -50-40-30-20-1001020010020030040050060015-1216-0616-1217-06天然橡胶:产量:泰国:当月值 天然橡胶:产量:泰国:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 千吨 国投安信期货有限公司第 4 页版权所有，转载请注明出处 三、贸易图3： 图4： 图5： 图6： 图5： 图6： 0102030405015-1116-0316-0716-1117-0317-0717-11万吨 中国天然橡胶进口量 中国合成橡胶进口量 数据来源：wind，国投安信期货 -250255075100125010020030040050015-1116-0516-1117-0517-11中国天然橡胶进口累计值 中国合成橡胶进口累计值 中国天然橡胶进口累计同比 中国合成橡胶进口累计同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 万吨 3000035000400004500050000550006000065000700007500015-1116-0316-0716-1117-0317-0717-11吨 日本天然橡胶进口量:当月值 数据来源：wind，国投安信期货 -15-10-50510020000040000060000080000015-1116-0516-1117-0517-11日本天然橡胶进口数量:累计值 日本天然橡胶进口数量:累计值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 吨 -505101505010015020025030035015-1216-0616-1217-06天然橡胶:产量:印度尼西亚:当月值 天然橡胶:产量:印度尼西亚:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -40-2002040608002040608010012014015-1216-0616-1217-06天然橡胶:产量:越南:当月值 天然橡胶:产量:越南:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -40-2002040608002040608010015-1216-0616-1217-06天然橡胶:产量:马来西亚:当月值 天然橡胶:产量:马来西亚:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -30-20-100102060070080090010001100120015-1216-0616-1217-06天胶生产国协会（ANRPC）产量合计 天胶生产国协会（ANRPC）产量同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 国投安信期货有限公司第 5 页版权所有，转载请注明出处 四、库存01020304013-0614-0615-0616-0617-06万吨 青岛保税区橡胶库存 合计 天然橡胶 合成橡胶 复合橡胶 数据来源：wind，国投安信期货 10000020000030000040000050000