天胶周报：有色黑色企稳，轻仓多单续持

【天然橡胶】周度报告 2017年12月18日操作评级：● 上周行情：沪胶上涨，周K线收阳，RU05支撑位14000一线，空头趋势减弱；RU05基差-2065附近；01-05价差-475附近；原油震荡，丁二烯持稳，合成胶稳中有跌，胶市极度悲观情绪略微改善。 ● 需求方面：今年1-10月全球天胶累计消费量1073万吨，累计同比增长1.1%。11月份，中国汽车产销量分别为308和295.8万辆，同比分别增长2.31%和0.66%，环比分别增长18.3%和9.41%；1-11月中国汽车累计产销量分别为2599.88和2584.49万辆，累计同比分别增长3.88%和3.59%；11月份，中国重卡市场销售约8.35万辆，环比下滑10%，同比下滑9%，1-11月累计销售104.69万辆，累计同比增长49%。截至12月15日，中国全钢胎开工率回升了0.85%至67.98%，半钢胎开工率回升了5.27%至67.64%。 ● 供应方面：今年1-10月全球天胶累计产量1042.9万吨，累计同比增长5%，其中泰国、越南和中国分别增长1.9%、11.3%和7.6%。预计今年全球总产量较去年增加60.5万吨，增幅5%。ANRPC数据显示，10月份，东南亚主产国天胶产量约1078.40千吨，同比增长5.25%环比增长0.25%；1-10月产量累计9315.20千吨，同比增长5.07%。其中马来西亚产量59千吨，同比下滑5.14%；越南产量105千吨，同比增长0%；泰国产量425千吨，同比增长7%；印尼产量266千吨,同比增长1.29%；中国产量107.3千吨,同比增长7.73%。 ● 库存方面：上期所天胶库存续增，仓单续增；12月中旬青岛保税区橡胶总库存续升3.10%，天胶库存增长4.48%，合成胶库存续升1.43%。截至2017年12月15日，上期所天然橡胶库存小计上升了12003吨至359132吨，天然橡胶库存期货增加了17690吨至270650吨。截至2017年12月15日，青岛保税区橡胶总库存21.94（+0.66）万吨，其中天然橡胶库存12.35（+0.53）万吨，复合橡胶库存0.39（0.00）万吨，合成橡胶库存9.20（+0.13）万吨。 ● 贸易方面：泰国印尼马来达成限制橡胶出口协议，传闻中国将调整橡胶关税。中国海关统计显示，2017年10月中国天然橡胶（包括胶乳）进口量为18万吨，同比增长0%，环比下滑21.47%；合成橡胶进口量为35万吨，同比增长34.62%，环比下滑19.6%；1-10月天然橡胶累计进口220万吨，累计同比增长18%；合成橡胶累计进口344万吨，累计同比增长29.8%。 ● 行情展望：基本面偏多，政策面偏多，投资者轻仓多单持有。 天胶--持多 相关报告： 国投安信期货 胡华钎 高级分析师 从业资格号：F0285606 投资咨询号：Z0003096 010-58747725 huhq@essence.com.cn 天胶周报 有色黑色企稳，轻仓多单续持 国投安信期货有限公司第 1 页版权所有，转载请注明出处 第一部分 行情概览一、期货行情周收盘价沪胶14415日胶204.8新TSR20152.9新RSS3161.2备注：三大交易所均为活跃合约，中国收盘价单位为元/吨；日本收盘价单位为日元/公斤；新加坡结算价单位为美分/公斤。-24.79%-28.20%2.27%-8.20%5.74%2.68%周涨跌350.00.73.4-14.4年初至今涨跌幅-22.39%-21.44%月涨跌幅周涨跌幅2.49%0.34%3.59%3.28%图1： 图2： 图3： 图4： 图5： 图6： 8000100001200014000160001800020000220002400015-1016-0416-1017-0417-10元/吨 期货收盘价(活跃合约):天然橡胶 数据来源：wind，国投安信期货 10015020025030035040015-1116-0316-0716-1117-0317-0717-11日元/公斤 期货收盘价(活跃合约):东京橡胶 数据来源：wind，国投安信期货 10012014016018020022024026015-1116-0316-0716-1117-0317-0717-11美分/公斤 期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 数据来源：wind，国投安信期货 10012014016018020022024026028030015-1116-0316-0716-1117-0317-0717-11美分/公斤 期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3 数据来源：wind，国投安信期货 -1000-800-600-400-200017-0817-0917-1017-1117-12元/吨 RU1801-1809RU1805-1809RU1801-1805数据来源：wind，国投安信期货 5000100001500020000250003000016-0316-0917-0317-09元/吨 出厂价:丁二烯:中石化华东 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 2 页版权所有，转载请注明出处 二、现货涨跌现货价周涨跌12350.0250.014600.0400.01700.001530.0-10.01510.010.01510.00现货价周涨跌9400.001540.0-10.01520.0011820.0012200.0-1000.0三、基差及现价马来SMR20上海标胶泰国RSS3泰国STR20印尼SIR20周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅2.07%7.08%-22.33%0%0.91%-24.78%-0.65%0%-24.82%-1.37%-22.96%0%0.67%-25.80%齐鲁石化丁苯胶-7.58%-0.75%-30.68%泰国STR20复合胶-0.65%0.66%-24.69%马来SMR20复合胶0%0.67%-25.31%上海烟片2.82%2.90%-17.98%燕山石化顺丁胶0%-4.83%-36.86%周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅中石化华东丁二烯0%-3.26%-46.29%0.67%备注：国内现货报价（单位为元/吨）为2016年云南国营全乳胶(SCR5)现货价格，不符合上期所交割品要求，国外现货报价（美元/吨）为CIF青岛主港现货价格，来源于中国橡胶信息贸易网 图10： -5000-4000-3000-2000-100001000100001200014000160001800020000220002400016-1117-0317-0717-11元/吨 基差 上海SCR5 沪胶活跃合约 数据来源：wind，国投安信期货 备注：丁二烯和国内合成胶报价为出厂价（单位为元/吨），国外复合胶报价（美元/吨）为CIF青岛主港现货价格，来源于中国橡胶信息贸易网 1000015000200002500016-0917-0317-09元/吨 市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCR5):上海 市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海 数据来源：wind，国投安信期货 10001500200025003000350016-0817-0217-08美元/吨 天胶(RSS3,泰国产):CIF青岛主港 天胶(STR20,泰国产):CIF青岛主港 天胶(SIR20,印度尼西亚产):CIF青岛主港 天胶(SMR20,马来西亚产):CIF青岛主港 数据来源：wind，国投安信期货 80001300018000230002800016-0917-0317-09元/吨 出厂价:燕山石化:顺丁胶 出厂价:齐鲁石化:丁苯胶(1502) 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 3 页版权所有，转载请注明出处 第二部分 基本面数据一、需求二、供应图10： 图11： 图12： 图13： 10000001500000200000025000003000000350000015-1216-0416-0816-1217-0417-08辆 中国汽车产量 中国汽车销量 数据来源：wind，国投安信期货 -1001020010002000300015-1216-0416-0816-1217-0417-08万辆 中国汽车产量累计值 中国汽车销量累计值 中国汽车产量累计同比 中国汽车销量累计同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 图1： 图2： 图3： 图4： 909510010511015-1116-0316-0716-1117-0317-0717-11% 汽车:产销率:累计值 乘用车:产销率:累计值 数据来源：wind，国投安信期货 2030405060708015-06-0516-03-0516-12-0517-09-05开工率:汽车轮胎:全钢胎 开工率:汽车轮胎:半钢胎 数据来源：wind，国投安信期货 % -100-5005010015020025002040608010012014016-0116-0717-0117-07天然橡胶:产量:中国:当月值 天然橡胶:产量:中国:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -60-40-20020406080010020030040050060015-1116-0516-1117-05天然橡胶:产量:泰国:当月值 天然橡胶:产量:泰国:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 千吨 国投安信期货有限公司第 4 页版权所有，转载请注明出处 三、贸易图3： 图4： 图5： 图6： 图5： 图6： 0102030405015-1016-0216-0616-1017-0217-0617-10万吨 中国天然橡胶进口量 中国合成橡胶进口量 数据来源：wind，国投安信期货 -250255075100125010020030040015-1016-0416-1017-0417-10中国天然橡胶进口累计值 中国合成橡胶进口累计值 中国天然橡胶进口累计同比 中国合成橡胶进口累计同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 万吨 3000035000400004500050000550006000065000700007500015-1016-0216-0616-1017-0217-0617-10吨 日本天然橡胶进口量:当月值 数据来源：wind，国投安信期货 -15-10-50510020000040000060000080000015-1016-0416-1017-0417-10日本天然橡胶进口数量:累计值 日本天然橡胶进口数量:累计值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 吨 -505101505010015020025030035015-1116-0516-1117-05天然橡胶:产量:印度尼西亚:当月值 天然橡胶:产量:印度尼西亚:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -40-2002040608002040608010012014015-1116-0516-1117-05天然橡胶:产量:越南:当月值 天然橡胶:产量:越南:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -40-2002040608002040608010015-1116-0516-1117-05天然橡胶:产量:马来西亚:当月值 天然橡胶:产量:马来西亚:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -30-20-100102060070080090010001100120015-1116-0516-1117-05天胶生产国协会（ANRPC）产量合计 天胶生产国协会（ANRPC）产量同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 国投安信期货有限公司第 5 页版权所有，转载请注明出处 四、库存01020304013-0514-0515-0516-0517-05万吨 青岛保税区橡胶库存 合计 天然橡胶 合成橡胶 复合橡胶