传媒行业研究周报：头部和平台公司具备长期投资价值，继续关注超跌个股

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2017年12月03日 传媒行业 头部和平台公司具备长期投资价值，继续关注超跌个股 ——新时代传媒周报 行业研究周报  核心观点及投资建议 上周传媒行业指数（SW）上涨0.58%，同期沪深300下跌2.58%，创业板指上涨1.23%，上证综指下跌1.08%，传媒指数涨幅相较创业板指数涨幅低0.65%。各传媒子板块中，平面媒体下跌0.47%，广播电视上涨0.01%，互联网上涨0.87%，电影动画上涨1.17%，整合营销上涨1.22%。 电影方面，美国动画电影《寻梦环游记》上映10天，继续卫冕本周日票房冠军，累计票房4.6亿，票房占比67.94%；紧追其后的是上映17天的动作片《正义联盟》，累计票房6.46亿；《烟花》上映3天，累计票房6725万。游戏方面，腾讯和网易继续保持行业龙头，王者荣耀下载量仍居首位。电视综艺方面，精品剧持续推出，《急诊科医生》、《生逢灿烂的日子》等排名领先，《快乐大本营》领跑综艺节目。 近期市场调整接近尾声，机构开始布局明年的机会，除了白马股之外，也加大了对成长行业的龙头股的关注。传媒板块的头部和平台公司因市场集中度提升带来业绩持续增长而具备长期投资价值。 目前，传媒板块估值经过较长时间回调，部分细分领域已经呈现了较高的性价比。我们看好低估值真成长的传媒优质公司，当前投资可以主要布局：1）图书、图片等IP运营公司，受益于版权付费市场的迅猛发展，业绩具有高成长的潜力；2）游戏、影视、广告等行业的龙头公司，业绩确定性最高、估值相对较低。 建议关注：金科文化、快乐购、分众传媒、视觉中国、新经典。  重点公告 【梅泰诺】全资子公司宁波诺信睿聚拟设立两家子公司； 【当代明诚】全资子公司双刃剑香港与乐体香港签署《2018俄罗斯世界杯香港地区转播权分销、转让授权服务合同》； 【艾格拉斯】公司解质37,728,000股，占所持16.94%；公司质押6,810.3万股，占所持26.94%； 【华策影视】参股公司掌动科技获准在新三板挂牌； 【拓维信息】子公司天天向上中标“长沙教育业务管理平台建设项目”； 【吴通控股】1）公司注销全资子公司风雷光电；2）全资子公司吴通网络设立全资子公司：湖北向相、深圳想花、上海萌含、江苏佛舍。 【龙韵股份】公司增持股份金额不低于1,000万元，数量不超过总股本2%；  行业新闻及产业动态 1. 新三板网络文学企业争奇斗艳 机遇与挑战并存； 2. 进口动画电影译名频频“撞车”“格式化”引观众厌倦; 3. 现实主义题材收获口碑 中国影人努力扛起社会担当； 4. 2018年美拍将更专注女性内容 依托MCN抢占变现风口； 5. 剧集单集售价900万，10年间，网络版权费用暴涨千倍。  风险提示：创业板估值波动风险，业绩不及预期，市场系统性风险。 推荐（维持评级） 分析师 贾明乐 (执业证书编号：S0280517060001) 021-68866291 jiamingle@xsdzq.cn 联系人 马笑 maxiao@xsdzq.cn 行业与指数对比图 相关研报 估值修复可期，关注白马成长与超跌个股 2017-11-26 行业估值修复可期，继续关注头部公司 2017-11-19 行业头部效应显著，关注龙头公司标的 2017-10-16 价值低估业绩可持续，继续看多传媒板块 2017-11-08 变身消费综合体，非票业务成新引擎 2017-11-06 -29%-22%-15%-8%-1%6%13%2016/11 2017/02 2017/05 2017/08 2017/11 传媒 沪深300 2017-12-03 传媒行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 投资策略、推荐逻辑及个股 .............................................................................................................................. 3 核心观点及投资策略 .......................................................................................................................................... 3 2、 市场行情回顾 .................................................................................................................................................... 4 3、 行业新闻及产业动态 ......................................................................................................................................... 5 4、 上市公司重点公告 ........................................................................................................................................... 10 5、 一级市场投资动态 ........................................................................................................................................... 13 6、 并购重组与股权激励 ....................................................................................................................................... 15 7、 行业数据 .......................................................................................................................................................... 16 8、 风险提示 .......................................................................................................................................................... 19 图表目录 ................................................................................................................................................................. 20 2017-12-03 传媒行业 敬请参阅最后一页免责声明 -3- 证券研究报告 1、 投资策略、推荐逻辑及个股 核心观点及投资策略 上周传媒行业指数（SW）上涨0.58%，同期沪深300下跌2.58%，创业板指上涨1.23%，上证综指下跌1.08%。传媒指数涨幅相较创业板指数涨幅低0.65%。各传媒子板块中，平面媒体下跌0.47%，广播电视上涨0.01%，互联网上涨0.87%，电影动画上涨1.17%，整合营销上涨1.22%。 电影方面，美国动画电影《寻梦环游记》上映10天，继续卫冕本周日票房冠军，累计票房4.6亿，票房占比67.94%；紧追其后的是上映17天的动作片《正义联盟》，累计票房6.46亿；《烟花》上映3天，累计票房6725万。游戏方面，腾讯和网易继续保持行业龙头，王者荣耀下载量仍居首位。电视综艺方面，精品剧持续推出，《急诊科医生》、《生逢灿烂的日子》等排名领先，《快乐大本营》领跑综艺节目。 近期市场调整接近尾声，机构开始布局明年的机会，除了白马股之外，也加大了对成长行业的龙头股的关注。传媒板块的头部和平台公司因市场集中度提升带来业绩持续增长而具备长期投资价值。目前，传媒板块估值经过较长时间回调，部分细分领域已经呈现了较高的性价比。我们看好低估值真成长的传媒优质公司，当前投资可以主要布局：1）图书、图片等IP运营公司，受益于版权付费市场的迅猛发展，业绩具有高成长的潜力；2）游戏、影视、广告等行业的龙头公司，业绩确定性最高、估值相对较低。建议关注：金科文化、快乐购、分众传媒、视觉中国、新经典。 2017-12-03 传媒行业 敬请参阅最后一页免责声明 -4- 证券研究报告 2、 市场行情回顾 市场行情描述：上周（11月27日—12月1日），传媒行业指数（SW）上涨0.58%，同期沪深300下跌2.58%，创业板指上涨1.23%，上证综指下跌1.08%。传媒指数涨幅相较创业板指数涨幅低0.65%。各传媒子板块中，平面媒体下跌0.47%，广播电视上涨0.01%，互联网上涨0.87%，电影动画上涨1.17%，整合营销上涨1.22%。 图表1： A股传媒行业指数（SW）及一周涨跌幅变化对比 时间 SW传媒指数 Wind媒体 中信传媒指数 创业板指数 沪深300 上证综指 2017/11/27 -1.09% -1.32% -1.19% -1.22% -1.32% -0.94% 2017/11/28 1.11% 0.86% 1.10% 1.87% 0.15% 0.34% 2017/11/29 -0.70% -0.90% -0.64% -0.36% -0.05% 0.13% 2017/11/30 -0.57% -0.79% -0.56% -0.96% -1.18% -0.62% 2017/12/1 1.87% 1.65% 1.95% 1.94% -0.20% 0.01% 一周涨跌幅 0.58% -0.53% 0.62% 1.23% -2.58% -1.08% 收盘指数 958.25 3474.11 3541.68 1804.62 3998.14 3317.62 资料来源：Wind，新时代证券研究所 图表2： 传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较 图表3： 传媒各子板块周涨跌幅比较 资料来源：wind，新时代证券研究所 资料来源：wind，新时代证券研究所 图表4 传媒板块上周涨跌幅前十个股 涨幅前十（%） 跌幅前十（%） 300038.SZ 梅泰诺 25.73% 601019.SH 山东出版 -15.14% 300052.SZ 中青宝 10.92% 603533.SH 掌阅科技 -12.10% 300280.SZ 南通锻压 7.94% 300467.SZ 迅游科技 -9.46% 300654.SZ 世纪天鸿 7.05% 300028.SZ 金亚科技 -8.93% 300133.SZ 华策影视 6.96% 603721.SH 中广天择 -8.59% 300459.SZ 金科文化 6.83% 300688.SZ 创业黑马 -8.05% 000681.SZ 视觉中国 6.77% 002571.SZ *ST德力 -7.66% 300089.SZ 文化长城 5.71% 601900.SH 南方传媒 -6.57% 300494.SZ 盛天网络 5.50% 603444.SH 吉比特 -6.57