银行理财周度跟踪：非银赎回互换便利落地，理财增配公募续创新高

要闻梳理与简评

• 非银赎回互换便利落地：人民银行设立债市非银大额赎回互换便利（BNSF），采用“以券换券”方式提供流动性支持，适用对象限定为具有系统性影响的理财子公司与公募基金管理人，母行、证券母公司亦可作为操作对象。
• 中邮理财上线“T+0.25”早间到账：赎回款一般于次日08:00前到账，针对商户经营性资金周转需求，提升资金流动性体验。
• 银行理财2026年三季报：
  • 规模突破35万亿元，环比增长5.08%，同比增长10.08%，单季增量1.71万亿元。
  • 固收类产品占比96.61%，环比提升0.11个百分点；封闭式产品规模8.36万亿元，占比23.64%，加速扩容。
  • 公募基金配置占比升至7.9%，连续两个季度创新高，理财公司借公募实现多资产、多策略覆盖。
  • 投资者数量达1.55亿个，同比增长11.51%；跨行代销机构710家，同比增加127家。

同业创新动态

• 招银理财发行招睿嘉鑫稳进（多元均衡）3号：
  • 固收端经南向通配置离岸人民币债券等境外固收资产，不占用QDII额度。
  • 增厚端以海外多资产ETF与量化中性策略构建两套低相关策略组合。

规模变动

• 截至2026年10月25日，全市场理财产品存续规模为34.32万亿元，环比上升0.30%。

收益率表现

• 现金管理类产品近7日年化收益率1.09%，环比下降0.8BP；货币型基金近7日年化收益率1.02%，环比上升1.2BP。
• 各期限纯固收和固收+产品收益率普遍上升，债市整体维持强势，10年期国债创阶段新低。
• 权益市场连续下探后反弹，宽基ETF大额净流入，股债跷跷板两度显现但幅度不对等。

破净率跟踪

• 上周银行理财产品破净率2.21%，环比上升0.19个百分点，信用利差环比收敛0.66BP。
• 破净率与信用利差整体呈正相关，但需考虑股债联动，若信用利差持续走扩或权益市场大幅调整，破净率或将进一步承压。