天天基金周报：沪指实现十一连阳 明星股创新高 一、一周行情回顾 市场行情方面：上周市场继续走强，震荡上行,沪指实现十一连阳，基本收复 2017 年 11 月以来的调整失地。上周市场仍体现出足够的板块轮动特征，对短期的“连阳”和行情的持续都提供了莫大支持。消费类代表性股票贵州茅台、格力电器迭创新高；周期板块如钢铁煤炭建材有色等均时有表现。“证券-保险-银行”轮番启动，这是上周市场在周期有所调整指数仍然连阳的重要保证。 热门题材方面：上周行业板块和概念板块的主力资金数据均转强。主力资金主要从电子设备、金融等板块相关个股中流出，流入有色、煤炭、机械和房地产等相关板块的个股当中。存量博弈格局之下，金融地产与大消费蓝筹是最大赢家，创业板表现则相对低迷，市场二八分化明显。区块链概念则成为市场的最热门，鉴于各方对区块链的看法都偏负面，预计下周分化的概率大。 资金面方面：上周央行继续零投放净，净回笼 5100 亿，而上上周为净回笼 2900 亿。市场中短期利率均回落，但长期国债利率仍回升，10年期国债利率由上周的3.8998%回升到3.9212%。 基金方面：本周权益类基金跌幅在前，股票基金、债券基金、混合基金、QDII基金的平均收益分别为0.6594%、0.0191%、0.4147%、0.8199%。 二、具体资产配置建议 短期看，大盘上方压制加强，量价配合不力，上攻动力有限，将大概率转入横盘震荡和巩固。市场热点散乱、持续性不强，建议投资者及时了结前期利润，不宜短线思维， 盲目跟风。行业配置上，我们仍然坚持，政策是主导力量，盈利改善是底层逻辑。 建议投资者以供给侧结构性改革作为主线，“破旧”、“立新”为两翼，围绕通胀“涨价”逻辑均衡布局，深挖业绩改善确定性较高、相对估值具备优势的个股。关注强周期下的建材（水泥、玻璃）、 农药化肥、 机械、 石墨电极、 钢铁；消费升级下的食品饮料高端龙头、畜禽养殖（猪、 鸡）、民航机场、医药（创新药、仿制药一致性评价）；制造业升级下的风电、智能汽车等板块。 现金部分：建议投资活期宝，比如①易方达天天理财货币A（000009），②嘉实货币A（070008）。 偏股型基金 招商中证白酒指数分级(161725)：本基金以中证白酒指数为标的指数,采用完全复制法,按照标的指数成份股组成及其权重构建基金股票投资组合,进行被动式指数化投资。股票投资组合的构建主要按照标的指数的成份股组成及其权重来拟合复制标的指数,并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整,以复制和跟踪标的指数。 中融国证钢铁行业指数分级(168203)：本基金采用指数化投资策略,通过严谨的数量化管理和严格的投资程序,力争将基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度绝对值控制在0.35%以内,年跟踪误差 控制在4%以内,实现对国证钢铁行业指数的有效跟踪。主要按照国证钢铁行业指数的成份股组成及其权重构建股票投资组合,并根据指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。 万家品质(519195)：本基金将重点把握居民生活品质提升、消费结构升级的趋势，运用”自上而下”和”自下而上”相结合的方法优选行业和精选股票，并构建基金的投资组合。一方面，本基金通过”自上而下”的深入分析，在综合国内外宏观经济发展趋势、国家相关政策的基础上，优化大类资产配置、甄选受益行业；另一方面，通过”自下而上”的深入研究，精选具有核心竞争力、成长性突出且价值低估的上市公司，依靠这些公司的出色成长能力来抵御经济和行业的不确定性和各种压力，力争获得超越市场平均水平的长期回报。 债券型基金 汇添富可转换债券A(470058)： 本基金80%以上的基金资产投资于固定收益类金融工具,并在严格控制风险的基础上,通过对全球经济形势、中国经济发展(包括宏观经济运行周期、财政及货币政策、资金供需情况)、证券市场估值水平等的研判,适度参与权益类资产配置,适度把握市场时机力争为基金资产获取稳健回报。 类属资产配置由本基金管理人根据宏观经济分析、债券基准收益率研究、不同类属债券利差水平研究,判断不同类属债券的相对投资价值,并确定不同债券类属在组合资产中的配置比例。 富安达增强收益债券A(710301)：理性分析价值，严格控制风险，通过积极的主动管理优化基金的风险-收益，为投资人带来长期稳定的回报。在进行固定收益类资产配置时，本基金首先通过久期配置、期限结构配置、类属配置策略来实现对固定收益类资产的配置。 华商稳定增利债券A(630009)：本产品以期限匹配的债券为主要配置资产，适当投资二级市场股票和新股申购，在有效控制风险的前提下，为基金持有人创造持续收益，最终实现基金资产的长期稳健增值。在资产配置过程中严格遵循自上而下的配置原则，强调投资纪律、避免因随意性投资带来的风险或损失。在大类资产配置方面，根据CPPI、TIPP等保本技术原理，开发的股票投资权重管理模型来确定二级市场股票投资占基金净资产的比例，严格控制股票投资风险。 三、天天基金投资策略 沪深两市早盘低开，沪指整体趋于震荡走势，尾盘收红，实现日线11连阳，追平历史记录；深成指整体追随沪指走势，但震荡幅度较大；创业板则表现持续低迷，低开后一路下挫，跌幅逐步扩大。截至收盘，沪指报3429.32点，涨幅0.12%，成交2160亿元；深成指报11461.99点，跌幅0.02%，成交2453亿元；创业板报1785.71点，跌幅1.03%，成交578.4亿元。盘面上，房地产开发、汽车整车、钢铁、造纸、白酒等概念板块涨幅居前；芯片概念、国产软件、宽带、智能物流等板块跌幅居前。 消息面：1、中国成为全球最大移动游戏市场，收入达146.36亿美元，几乎是第二名美国市场77亿美元的两倍；2、中汽协预计2018年新能源汽车销量增长约40%，市场占比有望进一步提升；3、监管封堵资管计划投向委托贷款，集合类和基金一对多投信托贷款停止备案。 操作上看，自进入2018年以来股指一波强势上涨给今年行情开了个好头，增强了市场整体的做多激情。虽然短期股指面临一定的回调压力，但只要大趋势不变，回调反而是一个健康的选择。 华泰证券表示三因素弱化短期经济波动影响，夯实长牛逻辑。第一，未来3年的经济增速移动平均值波动幅度小于当期波动，并且未来3年经济增速移动平均持续向上，A股估值有望持续向上修复；第二，供给侧改革等措施一定程度上抑制了企业再投资，使经济缺乏弹性，预计对应后期经济下行幅度有限；第三，盈利增速截至2017Q3仍稳健且为正，市场即便短期内存在小幅的估值下行压力，但拉长投资周期，我们认为相当部分可通过盈利的增长抵消，因此，预计股市整体下行空间更加有限。 四、基金学堂 我们的选基主张是关注市场大趋势，重视投资策略，选择稳中求胜的基金。 所以除了靠基金排行去选基金之外，还要给大家4个要点。 第一点，学会看市场行情和趋势。 看行情并不是说要天天盯着各种新闻消息，而是要建立对证券市场一个基础的体系化的认识。 最简单的方式是通过对规模和行业指数的持续关注来建立对市场多层次的认识。比如豆妹上面给大家展示的从中证100、沪深300、中证500、中证1000分别是代表市值水平在2000亿、1000亿、200亿、100亿的大市值到小市值的股票资产。 中证10大行业：消费、信息、银行、医药、地产、能源、环保、医疗、军工、传媒，是基于全部股票划分的行业走势代表。 它们代表市场中观行情的分化和结构。建议把它们加入到你的关注指数中，看长期表现，便能建立对证券市场整体行情的认识，而不是只看上证综指、沪深300。 第二点，看基金的投资方向。 如果我们建立了对证券市场多层次结构的认识，再来看基金就会觉得更明白。 主动管理的股票型基金，每只都会定位自己的投资目标，比如今年涨幅54%的银华富裕主题，它的投资目标是：“通过选择富裕主题行业，并投资其中的优势企业，把握居民收入增长和消费升级蕴含的投资机会”，可以看出银华富裕主题是投资消费行业的一只基金。 又比如今年涨幅27%的国泰金鹰增长，“主要通过投资增长型上市公司，分享中国经济增长成果，实现基金资产的中长期增值。”可以看出国泰金鹰增长的定位是投资成长性股票。 一般来说，基金的投资目标是明确且稳定的。 第三点，看基金买的哪些股票。 基金投资本身是有一定专业门槛的事情，出于对自己的钱负责，我们手里拿着的基金，还是要看看它投的是什么。 基金每个季度都会公布它投资占比最高的前十大股票，花一点点时间了解下这十只股票是什么上市公司是有必要的。 它会让你具体地了解这只基金是否在按照它的投资方向布局，也能让你清晰地看到基金是否同质化，以便优化自己的配置组合。 第四点，看基金操作是否激进。 很多人以为基金的风险分类就是债券型和股票型基金，实事上，不同的偏股型基金之间的波动和风险差异也是很大的，这就要了解股票仓位和前十大重仓股的集中度。比如今年涨幅44%的上投摩根新兴动力，它是一只混合型基金，但它今年的股票仓位基本在90%左右，前十大重仓股的比例占到了70%。 也就是说，这只基金的涨跌，会跟这前10只重仓股的涨跌息息相关。可以看到，上投摩根虽然今年收益不错，但是波动在同类型里是比较大的，最近一个月回撤了8个点。 如果你对投资市场还未建立比较深入且全面的认知，又在外界各种排名高收益的诱惑下买了这只基金，很可能会占到一个小高岗，然后不断在大涨大跌中迷茫和怀疑，四处求教到底要不要割肉。正确认识到基金的投资风格会帮我们更清醒的做投资决策。 选基原则之一，便是不追逐投资过于激进的基金，即使看好某些激进的基金，也会基于一定的投资策略来使用和配置。 五、一周场外基金业绩表现 一周股票型基金净值表现 代码 简称 净值涨跌幅% 代码 简称 净值涨跌幅% 161725 招商中证白酒 5.87% 004698 博时军工主题 -3.23% 110022 易方达消费行 5.73% 004856 广发中证全指 -2.83% 005063 广发中证全指 5.04% 004857 广发中证全指 -2.82% 005064 广发中证全指 5.03% 001313 上投摩根智慧 -2.71% 160222 国泰国证食品 4.88% 000925 汇添富外延增 -2.60% 一周混合型基金净值表现 代码 简称 净值涨跌幅% 代码 简称 净值涨跌幅% 162605 景顺长城鼎益 5.47% 004315 前海开源沪港 -3.88% 002085 长盛互联网+ 5.40% 004314 前海开源沪港 -3.87% 001892 长盛新兴成长 5.35% 001037 国投瑞银锐意 -3.84% 260108 景顺长城新兴 5.19% 001322 东吴新趋势 -3.67% 002810 金信转型创新 4.75% 377020 上投摩根内需 -3.28% 一周债券型基金净值表现 代码 简称 净值涨跌幅% 代码 简称 净值涨跌幅% 163007 长信利众债券 3.53% 000104 华宸信用增利 -1.75% 000148 易方达高等级 1.86% 000360 信诚年年有余 -1.06% 470058 汇添富可转换 1.63% 000003 中海可转债A -1.02% 470059 汇添富可转换 1.61% 000004 中海可转债C -1.01% 100051 富国可转换债 1.22% 004402 金信民旺债券 -0.99% 一周QDII基金净值表现 代码 简称 净值涨跌幅% 代码 简称 净值涨跌幅% 000934 国富大中华精 2.76% 040021 华安大中华升 -0.39% 161124 易方达香港恒 2.56% 160644 鹏华港美互联 -0.27% 501021 华宝香港中国 2.37% 377016 上投摩根亚太 0.00% 160717 嘉实恒生中国 2.28% 000614 华安德国30 0.00% 457001 国富亚洲机会 2.25% 002467 国投瑞银全球 0.00% 一周货币基金