神农集团2026年第三季度业绩说明会

本次业绩说明会主要介绍了神农集团在2026年第三季度的经营情况。公司暂缓猪场建设并控制资本开支，同时积极拓展屠宰及食品深加工业务。在成本控制方面，公司9月份生猪养殖完全成本为11.6元/公斤，处于行业第一梯队，主要得益于PIC种猪基因迭代优化、后备猪培育体系强化、产房管理流程优化以及代养死亡率降低等多方面努力。公司表示暂无通过外部股权投资或控股并购补充肉制品深加工及区域冷链渠道资源的计划。此外，公司积极响应国家产能调控政策，坚持稳健发展策略，前三季度收入保持5%增长，出栏规模稳定。

当前生猪养殖行业正经历转型升级阶段。规模化、标准化、智能化养殖成为主流趋势，头部企业通过技术迭代和管理优化持续提升成本控制能力。食品深加工及冷链物流体系建设成为行业新的增长点，企业开始向产业链下游延伸。同时，国家政策对产能调控的持续关注要求企业更加注重稳健经营和生物安全建设。行业竞争加剧，技术壁垒和品牌效应日益凸显，具备核心育种能力、成本控制优势和全产业链布局的企业将更具竞争力。

报告中最值得关注的分析方向是公司在成本控制和业务结构优化的双重努力。一方面，公司通过持续迭代PIC种猪基因、强化后备猪培育、优化产房管理及代养体系等手段将生猪养殖完全成本控制在11.6元/公斤的行业领先水平。另一方面，公司暂缓资本开支扩张猪场，转而拓展屠宰及食品深加工业务，显示出向产业链高附加值环节延伸的战略意图。这种稳健经营与业务结构优化的结合，体现了公司在复杂市场环境下的战略定力和发展韧性。

从市场角度看，神农集团目前展现出较强的经营韧性。公司成本控制能力行业领先，9月份生猪养殖完全成本为11.6元/公斤，处于第一梯队，这为其在价格波动中保持盈利能力提供了有力支撑。业务结构方面，公司积极拓展屠宰及食品深加工业务，有助于提升抗风险能力和盈利稳定性。同时，公司响应国家政策进行产能调控，保持出栏规模稳定，体现了其作为行业龙头企业的责任担当。整体来看，公司在经营策略和成本管理上展现出成熟的市场判断和稳健的执行力。

投资神农集团需关注的主要风险包括：首先，生猪养殖行业受市场价格周期波动影响较大，虽然公司成本控制能力较强，但仍需应对价格下行风险。其次，公司暂缓猪场建设可能导致未来产能扩张速度放缓，影响长期增长预期。再次，食品深加工业务的拓展需要大量资本投入和市场竞争，其盈利能力尚待验证。此外，生物安全风险仍是行业普遍面临的挑战，任何重大疫情都可能对养殖环节造成冲击。最后，公司战略转型过程中可能出现的管理整合风险，也可能影响短期经营表现。