PROYA 603605SH2026第三季度业绩报告

一、核心业绩表现 2026年前三季度总营收22.53亿元，同比增长7.46%；归母净利润同比增长超20%，但扣非归母净利润同比下降25.5%。第三季度单季营收22.53亿元，同比增长29.73%，但归母净利润同比下降61.18%，主要受收购Flower Nose产生的一次性非经常性投资收益影响；扣非后归母净利润同比下降65.2%。毛利率方面，前三季度毛利率约72.93%，同比下降0.71个百分点，第三季度毛利率约70%，低于上半年及去年同期，受Flower Nose低毛利率品牌并表及线下渠道占比提升影响。

二、核心业务动态 品牌结构方面，主品牌珀莱雅营收占比已不足50%，多品牌矩阵逐步成型；中小品牌如Off & Relax、Espaja维持高增长，Inspaja增速较上半年翻倍，但小品牌仍需持续投入带来短期利润压力。渠道布局方面，线上为核心渠道，平台结构优化降低单一依赖；线下布局多品牌店、百货、超市等，规模尚小但结构优化意义积极。核心产品方面，双抗精华4.0预售量超百万瓶，双11预售表现良好，为公司奠定长期增长基础。

三、重要决议与规划 公司计划注销1.629725亿股回购股份，约占当前总股数0.41%，注销后总股数降至3.394亿股，需经2026年第二次临时股东大会审批，将增厚每股收益、提升股东回报。公司计划申请跨境资金集中管理业务，配套外债及境外借款额度共7亿元，降低融资成本、提升资金效率，需经国家外汇管理局审批。公司围绕产品创新、伙伴共享、赋能用户、生态赋能四大支柱，设定至2030年的产品、碳减排、公益等具体目标。

四、双11核心进展 主品牌珀莱雅连续四年拿下天猫美妆双11开售首日交易榜第一，双抗精华4.0、Espaja等品牌表现优异，Off & Relax等子品牌也取得细分品类领先。公司为双抗精华4.0上市投入大量推广资源，是第三季度销售费用率上升、利润承压的主要原因，相关投入为长期品牌及产品竞争力积累奠定基础。

五、行业与竞争观点 国内化妆品市场竞争加剧，国际品牌回归、价格竞争等因素影响，消费者愈发理性且注重产品功效与情感价值。公司优势在于对中国消费者需求的快速响应能力，持续聚焦研发与产品力，同时推进多品牌、多品类及全球化布局，看好行业结构性机会。

六、重点品牌相关情况 Flower Nose：2025年海外营收约2亿元，海外渠道布局于美国、英国等，当前仍处于品牌投入阶段，利润率非短期核心，公司为其提供研发、供应链等支持，原团队保留核心运营权。Off & Relax：线下进入屈臣氏、丝芙兰等渠道，海外布局日本、马来西亚等，计划成为新增长引擎，当前仍处渠道拓展阶段。Inspaja：自身孵化的彩妆品牌，品牌定位清晰，多品类布局形成产品矩阵，增速可持续，为下一阶段增长核心动力。中小品牌利润转化：需在规模达到一定程度后优化盈利模式，当前仍以资源投入换增长。

七、未来战略规划 Q4核心推进双11活动，推动主品牌恢复增长，高效投放资源，加速子品牌与新品类增长，推进Flower Nose收购后整合及海外布局。投资并购策略：以自有品牌有机增长为基础，通过并购完善品牌矩阵，注重品牌团队、运营质量、估值及长期协同价值，此前投资Peterson's Lab持有19%股权，不合并报表，支持其独立发展。