华创计算机大航空航天研究专题第十八期康希通信布局低轨卫星TR芯片成果更新

一、核心要点

1. 康希通信2026年前三季度业绩显著增长，营收6.58亿元（同比增25.14%），归母净利润5780万元（同比增200%+），扣非归母净利润4900万元，综合毛利27.22%。WiFi七产品占营收超60%，业绩增长主要源于WiFi业务发展、337调查胜诉及投资布局见效。
2. 康希通信收购的成都智融在低轨卫星相控阵TR芯片领域市占率领先：千帆星座终端芯片市占超60%，GW星座终端芯片市占超50%。千帆终端单价3万元，智融芯片产值1万元；GW终端单价近10万元，智融芯片产值2万+。
3. 康希通信布局星载手机直连芯片，首款芯片已流片，计划年底前实验室验证；智融已完成地面终端芯片布局，星载芯片首轮辐照实验通过，第二轮正在推进，计划2027年进入卫星供应链。
4. 康希与智融优势互补：康希在低频段射频前端、供应链、运营管理、客户资源上赋能，智融聚焦高频段芯片研发，双方计划覆盖低轨卫星地面终端、星载载荷、手机直连等场景，深耕海外市场。

二、风险与关注

1. 低轨卫星星座组网、终端放量进度不及预期的风险。
2. 海外市场拓展、技术研发不及预期的风险。
3. 行业竞争加剧的风险。

三、市场空间与布局

1. 低轨卫星地面终端为产业核心，星链预计2030-2031年终端达2亿台，相控阵TR芯片为核心部件，市场规模超百亿，2027年下半年有望开始放量，呈指数级增长。
2. 国内GW、千帆星座计划2027年完成初步组网，智融是核心供应商，具备地面到星载技术覆盖优势，供应链自主可控。