东鹏饮料机构调研纪要

东鹏饮料(集团)股份有限公司在2026年10月30日接受机构调研，主要讨论了公司三季度业绩增速放缓的原因、未来增长趋势、竞争格局、产品创新与渠道拓展、成本应对措施、海外业务进展等关键问题。

三季度业绩增速放缓原因
三季度收入和利润增速低于预期，主要受外部环境影响（如部分地区雨水多影响消费场景）和内部经营优化空间（如新品拓展阶段资源分散、供应链协同能力待提升、现代渠道变革把握不足）。公司已着手优化资源分配，加强对零食店等现代渠道的投入。

渠道库存情况
公司坚持以真实动销为导向，目前整体渠道库存保持在合理、健康水平。

未来增长趋势与竞争格局
能量饮料行业虽增速放缓，但仍有增长空间，增长方式将转向新消费人群和新消费场景。行业集中度高，头部企业仍具竞争优势，未来增长逻辑将由行业Beta驱动转向企业Alpha驱动。公司将通过产品创新、渠道效率、消费场景拓展和多品类协同创造新的增长空间。

产品创新与消费场景拓展
公司需补足对消费人群需求的深层理解，将消费者洞察转化为产品研发与品牌营销能力。未来将针对年轻消费者、白领、女性及户外运动人群等新兴消费人群进行产品开发，推动产品向多功能、多口味、多规格及差异化定位发展，并加强精准营销能力建设。

成本应对措施
公司对原材料价格上涨风险保持谨慎态度，主要措施包括：分批锁价锁量锁定成本、适度调整出厂价格、优化促销政策（如将0元乐享切换为1元乐享）。若原材料持续高位，提价和减促可能成为行业共同应对方向。

海外业务进展与规划
海外业务主要集中在印尼和美国市场。印尼市场本地化生产取得进展，产品结构将结合当地需求调整；美国市场通过代工服务积累本地化生产运营经验。公司强调国内市场仍是核心业务，海外市场为中长期战略布局。

股东回报政策
公司持续实施A股回购，实际控制人也在H股市场增持。未来三年（2026-2028年），公司每年以现金方式分配的利润不少于当年归母净利润的80%，重视股东权益维护。