信达生物26Q3产品收入高增 核心管线数据积极

【业绩】26Q3产品收入超47亿元，同比增长超40%。结合半年报数据，我们测算前三季度产品收入超129亿元，同比增长约51%。 【商业化】信尔美、信必乐、信必敏市场渗透持续提升，多款肿瘤TKI产品销售快速增长，收入来源进一步多元化。 【研发】ESMO核心管线数据： #IBI343：#三线及以后CLDN18.2高表达胃癌中，中位OS为10.2个月vs化疗6.9个月，试验组中位PFS为7.1个月。三线胃癌上市申请已获受理并纳入优先审评。 #IBI363：#免疫耐药肺腺癌中，联合贝伐珠单抗对比多西他赛，确认ORR为20.0% vs7.1%，PFS HR为0.40（p=0.0006）；≥3级TEAE发生率为62.2% vs 78.0%。一线肺癌联合化疗的3→1.5 mg/kg降阶组确认ORR为86.4%。 【国际化】公司正推进3项核心资产进入全球Ⅲ期临床开发，与辉瑞、礼来、武田、罗氏等跨国药企合作研发项目超20项，包括5项共同开发及共同商业化管线。 风险提示：临床数据或者商业化失败风险；产品销售不及预期风险；政策风险；股东减持引发股价波动的风险；测算风险。#文字观点#