当虹科技20261027

当虹科技研报核心内容聚焦于其25年视频编解码技术积累及2025年9月战略升级的多模态AI加空间视频技术。报告详细介绍了其视频编解码、多模态超压缩两大底层技术，以及基于这些技术延伸出的RoBR-Tc超低延迟远程遥操平台，该平台可实现1500公里外端到端80毫秒延迟，丢包50%时视频仍流畅。此外，报告还介绍了其具身智能技术布局，包括Blacki多模态大模型、Deception通用感知范式等，这些技术能显著降低数据采集和模型训练成本，提升任务扩展效率。硬件载体方面，公司推出标准化智能双上装件，集成通信、算力、视频及各类传感器，可适配主流四足机器狗本体商。

报告分析的行业发展趋势显示，物流、园区服务等领域的机器人智能化需求持续增长，对低延迟远程遥操、多模态感知、自主理解世界等技术的依赖度不断提升。当虹科技通过其多模态AI加空间视频技术，以及具身智能技术布局，正积极把握这一趋势。报告指出，公司已通过京东物流园区多机器人协同运营项目验证技术落地能力，上半年智能业务收入超千万元，进入商业化阶段。未来，随着技术的成熟和行业需求的释放，相关机器人改造空间巨大，具备成本优势的解决方案有望获得更多客户认可，如顺丰、中通等。

报告重点分析了当虹科技的核心业务与技术布局、业务落地与商业化进展、关键技术与竞争优势，以及相关风险与后续关注。在核心技术方面，报告详细介绍了其视频编解码、多模态超压缩、具身智能技术（包括Blacki大模型、Deception感知范式、世界模型等）和硬件载体。商业化进展方面，报告强调了其在园区巡逻巡检、清洁等场景的应用落地，特别是京东物流园区多机器人协同运营项目的成功，标志着其智能业务已进入商业化阶段。竞争优势方面，报告突出了其真实场景数据采集、Deception技术降低部署成本、世界模型支撑场景快速部署等优势。

报告对市场现状的判断显示，机器人智能化市场正处于快速发展阶段，尤其在物流、园区服务等场景，对具备低延迟远程遥操、多模态感知、自主理解世界等能力的机器人需求日益增长。当虹科技凭借其技术积累和商业化进展，已在该市场占据一定优势。报告指出，公司上半年智能业务收入超千万元，已进入商业化阶段，且京东物流园区多机器人协同运营项目可复制性强。同时，报告也提到行业整体存在算力需求增长、本体技术布局等挑战，但总体趋势向好，具备成本优势的解决方案具备较大市场空间。

研报提示的主要风险包括算力需求增长、本体技术布局不确定性，以及行业竞争加剧等。在算力需求方面，世界模型研发需要平方级增长的数据算力，虽然公司当前算力基本满足，但后续可能需要根据项目落地采购更多算力，存在成本压力。在本体技术布局方面，公司暂不急于做本体，待模型训练成熟、本体技术发展后再考虑，存在技术路线调整风险。此外，行业竞争激烈，虽然当虹科技具备一定技术优势，但其他企业也在积极布局相关技术，未来可能面临市场份额被挤压的风险。这些风险需要投资者关注，并在投资决策中综合考虑。