市场短期展望
恒生指数昨日窄幅波动，收升0.2%。北水连续第11个交易日净流出，累计净流出约304亿港元。海力士公布业绩，管理层预期内存供不应求的状况将持续多年，并公布100万亿韩元的股东回报计划，股价升逾10%。Alphabet业绩逊预期，盘后跌近10%；微软盈利及自由现金流胜预期，盘后升3%。美联储维持利率不变，符合预期，但会后声明对经济活动的描述由“稳健”改为“强劲”，利率期货显示市场预期12月有75-80%的机会率加息。
短期看好板块：备兑ETF。
今日市场焦点：美国第三季GDP、核心PCE指数；亚马逊、英特尔等业绩；比亚迪股份、美的集团、中际旭创等业绩。
宏观焦点：人行公布第三季末人民币各项贷款余额283万亿元，按年增4.8%；香港9月商品出口按年升64.9%，创逾40年最快单月增长；美国联储局维持利率不变，库克及哈马克主张加息25个基点。
企业消息：先正达拟2027年初在港上市，目标估值至少660亿美元；中国石油首三季纯利1,558亿元人民币，按年升22%；中国平安首三季净利润966亿元人民币，按年跌27%。
宏观焦点
中国商务部召开全国消费品以旧换新工作推进会议，要求保障全年工作圆满收官。北京市市场监管局组织8家互联网企业签署行业自律公约。人行公布第三季末人民币各项贷款余额283万亿元，按年增4.8%。内地8,000亿元新型政策性金融工具于两个月内投放完毕。工信部称前三季移动互联网接入流量增17%，5G用户达13亿户。
据南韩媒体报道，中国主要云端服务供货商向三星电子和SK海力士寻求内存长期供应协议。惠誉上调六家国有大型商业银行生存力评级，指内地银行系统持续结构性改善。证监会发出指引支持香港零售基金制度优化措施。港交所旗下综合基金平台推出平台及代理人服务。恒指公司更新恒生港美科技指数编算方法，Anthropic将纳入成分股名单。
香港9月商品出口按年升64.9%，创逾40年最快单月增长。美国联储局维持利率不变，库克及哈马克主张加息25个基点。美国9月商品贸易逆差扩大2.1%至1,349亿美元，创一年半新高。特朗普称伊朗战争结束时间由他决定，《The Hill》报道战事成本急升至470亿美元。特朗普称将正式禁用“人工智能”一词，要求改称“超级智能”。
美国盟友首8个月净买入美债按年大跌逾60%，亚洲减买最明显。加拿大央行加息25个基点至2.5厘，称或有必要再次加息。以色列议会选举完成点票，内塔尼亚胡阵营暂获53席领先。英国预算案上调银行附加税至6%，并向2,000万家庭提供能源补贴。澳洲第三季核心通胀超预期，央行11月3日议息将评估加息是否足够。
俄罗斯称将很快公布俄美乌三方谈判日期，不打算邀请欧洲参加。穆迪料2027年至2029年将迎AI相关贷款到期潮，再融资风险上升。世界银行料今年全球大宗商品价格上涨23%。
企业消息
据《路透》报道，中化旗下先正达拟2027年初在港上市，目标估值至少660亿美元。先通国际医药科技通过港交所上市聆讯，为18A生物科技公司。中国石油首三季纯利1,558亿元人民币，按年升22%。中国平安首三季净利润966亿元人民币，按年跌27%。宇树科技首三季盈利4亿元人民币，按年增3倍。摩尔线程第三季扭亏为盈赚4,926万元，收入增18倍。
据《路透》报道，长鑫科技将投产HBM3E内存，良率仅约20%。据《科创板日报》报道，百度集团计划近日披露世界模型研发进展。方寸跃迁报告显示DeepSeek最新模型安全表现显著改善，惟仍存失控越权风险。宁德时代称产能利用率将维持较高水平，2027年有望小批量生产全固态电池。华为称Mate 90全系将支持四卡三待。微软第一财季收入增19%至923亿美元，Azure收入增48%。Alphabet第三季收入按年增长25%，自由现金流转负。甲骨文料2030财年经营收入至少达2,250亿美元。苹果推出首次引入触控功能的新款MacBook Pro。
据《彭博》报道，SK海力士旗下Solidigm拟斥450亿美元在美国建闪存厂。据《The Information》报道，OpenAI计划向谷歌采购AI芯片。谷歌DeepMind发布新一代世界模型Genie 4研究预览版，首次加入实时音讯生成。渣打集团第三季除税前溢利按年升27%至23亿美元，上调全年收入指引。江西铜业首三季纯利117亿元人民币，按年升94%。海螺水泥第三季纯利2亿元人民币，按年跌89%。中广核电力第三季纯利35亿元人民币，按年升36%。芯碁微装首三季净利润5亿元人民币，按年升132%。上海复旦首三季盈利10.6亿元人民币升2.2倍，第三季盈利升54%。信达生物第三季产品收入超过47亿元人民币，按年增长超过40%。新东方首财季净利润3亿美元按年升14%，宣派2027财年股息。
美高梅中国第三季经调整EBITDA为23.95亿元，按年升1%。百威亚太前9个月收入按年跌4%，盈利按年减少13%。青岛啤酒首三季盈利50.5亿元人民币跌4%，第三季盈利跌17%。中远海能首三季盈利74亿元人民币，按年升2倍。中国海外发展第三季经营溢利20亿元人民币，按年升89%。合生创展2025年度转亏117亿元人民币，收益按年跌53%。
本周各地重要经济数据事项
| 日期 | 经济数据/事项 | 时期 | 前值 | 预期值 | 实际值 |
| ---------- | -------------------------------------------- | ---------- | ---------- | -------- | -------- |
| 23/10/2026 | 澳门来访旅客(万人) 9月 | | 447.80 | -- | 321.70 |
| | 日本CPI(按年) 9月 | | 1.90% | 2.10% | 2.10% |
| | 日本核心CPI(按年) 9月 | | 1.90% | 2.30% | 2.40% |
| | 日本标普全球制造业采购经理人指数(初值) 10月 | | 54.10 | -- | 53.30 |
| | 日本标普全球服务业采购经理人指数(初值) 10月 | | 51.30 | -- | 52.00 |
| | 欧元区标普全球制造业采购经理人指数(初值) 10月 | | 52.90 | 52.80 | 52.40 |
| | 欧元区标普全球服务业采购经理人指数(初值) 10月 | | 53.00 | 52.50 | 51.70 |
| | 德国标普全球/BME制造业采购经理人指数(初值) 10月 | | 53.90 | 53.50 | 54.20 |
| | 德国标普全球服务业采购经理人指数(初值) 10月 | | 52.90 | 52.50 | 51.70 |
| | 法国标普全球制造业采购经理人指数(初值) 10月 | | 50.60 | 50.50 | 49.30 |
| | 法国标普全球服务业采购经理人指数(初值) 10月 | | 51.20 | 50.70 | 48.40 |
| | 英国标普全球制造业采购经理人指数(初值) 10月 | | 51.90 | 51.80 | 52.80 |
| | 英国标普全球服务业采购经理人指数(初值) 10月 | | 52.10 | 51.80 | 53.10 |
| | 美国标普全球制造业采购经理人指数(初值) 10月 | | 55.90 | 55.50 | 56.00 |
| | 美国标普全球服务业采购经理人指数(初值) 10月 | | 58.80 | 58.00 | 57.90 |
| | 美国密歇根大学消费信心指数(终值) 10月 | | 46.30 | 46.30 | 48.00 |
| | 美国密歇根大学未来1年通胀预期(终值) 10月 | | 4.70% | 4.70% | 4.70% |
| | 美国密歇根大学未来5-10年通胀预期(终值) 10月 | | 3.50% | 3.50% | 3.50% |
| 27/10/2026 | 中国工业利润(按年) 9月 | | 4.20% | -- | 14.40% |
| | 美国耐用品订单(初值) 9月 | | -0.10% | 1.90% | 1.80% |
| | 美国经济咨询委员会消费者信心指数 | | 81.90 | 81.00 | 91.70 |
| | 美国新屋销售(万间) 9月 | | 68.40 | 65.10 | 67.60 |
| 28/10/2026 | 香港出口(按年) 9月 | | 53.00% | 51.60% | 64.90% |
| | 香港进口(按年) 9月 | | 60.00% | 52.00% | 57.80% |
| | 美国联储局议息结果 | | 3.75%-4.00% | 3.75%-4.00% | 3.75%-4.00% |
| | 美国MBA贷款申请指数 | 截至10月23日 | -5.30% | -- | 3.40% |
| 29/10/2026 | 欧洲央行议息结果 | | 2.65% | 2.65% | -- |
| | 美国GDP(年化，按季) 第三季 | | 2.20% | 3.00% | -- |
| | 美国核心个人消费支出物价指数(按季) 第三季 | | 3.30% | 2.40% | -- |
| | 美国个人消费 第三季 | | 3.80% | 3.40% | -- |
| | 美国个人所得 9月 | | 0.20% | 0.30% | -- |
| | 美国个人支出 9月 | | 0.90% | 0.60% | -- |
| | 美国个人消费支出物价指数(按年) 9月 | | 3.40% | 3.60% | -- |
| | 美国核心个人消费支出物价指数(按年) 9月 | | 3.00% | 3.10% | -- |
| | 美国首次申请失业救济金人数(万人) | 截至10月24日 | 19.40 | -- |
| | 美国连续申请失业救济金人数(万人) | 截至10月17日 | 172.80 | -- |
| 30/10/2026 | 日本央行议息结果 | | 1.25% | 1.25% | -- |
| | 欧元区GDP(经季调，按季) 第三季 | | 0.60% | 0.20% | -- |
| | 欧元区GDP(经季调，按年) 第三季 | | 1.20% | 1.00% | -- |
| | 德国GDP WDA(按年)(初值) 第三季 | | 1.00% | -- |
| | 法国GDP(按季)(初值) 第三季 | | 0.00% | -- |
| | 法国GDP(按年)(初值) 第三季 | | 0.50% | -- |
