宏观金融研究：美联储官员称升息三次可能过多，新年国内楼市或结构性宽松，期债区间震荡

1/3 供投教使用 www.cnzsqh.com [Table_main] 衍生品市场类模板 宏观金融研究 宏观金融早报2018年1月9日 美联储官员称升息三次可能过多，新年国内楼市或结构性宽松，期债区间震荡 [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 金辉，郑弘，朱尔立 数据支持人： 金辉，郑弘，朱尔立 报告导读 宏观观点 供需依然疲弱，月初流动性缓和，商品有所分化，黑色强势，股票相对强势，债券震荡。 交易策略 期指: 近期流动性有所缓和，PMI数据显示企业盈利对盘面仍有支撑，关注本周公布经济数据对盘面的影响，期指多单持有。 期债: 月初流动性缓和，但市场担忧政策和监管，关注本周经济金融数据公布，期债区间震荡。仅供参考 黄金：欧元回调推升美元反弹，黄金多单止盈观望。 宏观摘要 国际方面，美国亚特兰大联储总裁博斯蒂克称，2018年升息三次可能过多；OPEC不会对短暂的小规模石油供应干扰做出回应；美元指数收报92.3351，大幅上涨30.83个bp。 国内方面，新年第一周，兰州房地产政策调整扰动市场神经；高盛预计中国股票今年有两位数回报；情绪稍见缓和，债市反弹持续性待考。 今日提示 18:00 欧元区11月失业率 8.70% 8.80% [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 2/3 供投教使用 市场要点 宏观 1.新年第一周，兰州房地产政策调整扰动市场神经。但分析普遍认为，全面宽松概率不大，结构性宽松是趋势。2018年房地产政策基调难以改变，但预计边际放松的措施可能会增多，实现从全面需求打压向保障合理需求修正。 2.美国亚特兰大联储总裁博斯蒂克称，2018年升息三次可能过多。美国亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克表示，鉴于物价压力疲弱，且公众对美国联邦储备理事会(美联储/FED)实现其2%通胀目标的信心可能流失，美联储2018年可能只需升息两次。 3.OPEC不会对短暂的小规模石油供应干扰做出回应。一位来自主要中东产国油的高层消息人士表示，OPEC正在监控伊朗的动荡局面以及委内瑞拉的经济危机，但除非这些国家的生产受到重大且持续的干扰，否则OPEC不会增产。 4.汇率: 1月8日，人民币兑美元中间价调升83个基点，报6.4832，创2016年5月3日以来最高。美元指数收报92.3351，大幅上涨30.83个bp。 股指 1.市场综述：美股涨跌不一，道指跌0.05%，纳指涨0.29%。周一上午，在煤炭、房地产等板块拉升带动下，沪指盘中震荡后走高，深成指盘中一度震荡下探，创指在平盘线下方震荡走低。临近上午收盘，沪深两市盘中回暖冲高。沪指持续上攻涨破3400点大关，深成指呈现震荡上行格局，临近上午收盘涨幅收窄。创指继续下行，随后跌幅有所收窄。午后，两市持续持续高位震荡，创指也持续走高跌幅收窄。尾盘，沪指震荡后涨幅收窄后持续拉升走高，深成指走势大体相同。从盘面上看，煤炭、区块链、钛白粉居板块涨幅榜前列，啤酒、无人零售、5G概念居板块跌幅榜前列。两融余额小幅流入，深港通大幅流入。 2.高盛预计中国股票今年有两位数回报。高盛重申超配中国股票，预计MSCI中国指数年底目标值为102，相当于全年上涨14%，预计沪深300指数全年上涨17%至4700点。高盛预计今年中国股票EPS增长达18%，但认为估值上升空间有限。 债市 1.市场综述: 十年期债早间小幅高开，盘中震荡上行，最终小幅上涨。同时五年期债小幅收涨。截至收盘，五年期债主力合约TF1803收报96.400，上涨0.15%；十年期债主力合约T1803报92.655，上涨0.19%。 2.情绪稍见缓和，债市反弹持续性待考。在经过有史以来持续最久、幅度最大的调整之后，债券市场似乎开始对利空表现出一定的“免疫”。上周以来，监管政策接二连三，在开年之初就奠定了全年的严监管基调，但债券市场调整逐渐放缓，本周一（1月8日）现券收益率窄幅震荡，国债期货却高开高走。 黄金 1.市场综述：纽约时间1月8日13:30(北京时间1月9日02:30)，COMEX指标2月期金合约收低1.90美元，或0.1%，报每盎司1,320.40美元。3月白银期货下跌14.1美分，结算价报每盎司17.144美元。1月8日SPDR黄金持仓不变，SLV白银持仓减少0.27%。1月8日周一，全球最大黄金上市交易基金ETF—SPDR Gold Trust黄金持仓量不变。全球最大白银上市交易基金ETF-SLV白银持仓量减少26.4吨至9877.69吨。 [table_page] 期指研究 www.cnzsqh.com 3/3 供投教使用 图1：国债收益率历史走势 图2：国债收益率曲线和每日变动 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 图3：期债数据图表 图4：期指数据图表 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 资料来源：Wind，浙商期货研究中心 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。