兴证社服 科锐国际26Q3点评经营业绩稳健增长

兴证社服发布科锐国际26Q3点评，公司前三季度收入120.65亿元，同比增长12.18%，归母净利润2.26亿元，同比增长2.81%。扣非归母净利润1.95亿元，同比增长24.02%。单Q3收入39.46亿元，同比增长7.24%，归母净利润0.74亿元，同比下降20.15%，扣非归母净利润0.73亿元，同比增长21.17%。需要注意的是，去年同期处置子公司产生投资收益约0.36亿元影响了表观业绩增速。Q3毛利率、净利率分别为6.47%、1.95%，同比环比均改善显著，主要得益于猎头业务收入超预期增长及人效优化。猎头业务中，中高端、专业技术岗推荐人次本季度转为双位数以上正增，量亦进入修复阶段。收入端增速放缓主要因灵活用工基数扩大和结构性调整。

科锐国际26Q3报告显示，人才服务行业持续推动AI技术与人才服务场景的深度融合。公司发布了海外招聘智能体产品MiraDay Beta版，专注于管理层、高管与技术人才等关键招聘，服务企业内部招聘团队和猎头公司。同时，禾蛙正式发布猎头行业首个AI Native Agent“Domi”，旨在提升注册合作伙伴活跃度和岗位交付效率。这些举措表明，AI技术在人才服务领域的应用正日益深入，成为行业发展的新趋势。猎头业务收入的超预期增长也反映了中高端、专业技术人才需求持续旺盛，行业结构性调整进入修复阶段。

兴证社服在科锐国际26Q3报告中重点分析了公司经营业绩的稳健增长，特别是猎头业务的强劲表现。报告指出，Q3猎头业务收入超预期增长，主要得益于中高端、专业技术岗推荐人次的显著提升，以及人效优化带来的毛利率、净利率同比环比均改善。此外，报告还关注了公司AI技术在人才服务场景的应用，如MiraDay Beta版和Domi Agent的发布，展现了公司在技术创新方面的持续努力。报告还分析了收入端增速放缓的原因，主要涉及灵活用工基数扩大和结构性调整。

科锐国际26Q3市场表现呈现稳健增长态势，但增速有所放缓。公司前三季度收入和归母净利润均实现同比增长，扣非归母净利润增幅更为显著。Q3收入和扣非归母净利润虽有所增长，但归母净利润同比略有下降，主要受去年同期处置子公司投资收益的影响。毛利率和净利率的改善表明公司经营效率提升。猎头业务收入超预期增长，中高端、专业技术岗推荐人次转为双位数正增，显示出市场对这类人才的需求持续旺盛。灵活用工基数的扩大和结构性调整是收入端增速放缓的主要原因。

兴证社服在科锐国际26Q3报告中提示，尽管公司经营业绩稳健增长，但仍需关注行业竞争加剧的风险。随着灵活用工基数的扩大，市场竞争可能进一步加剧，对公司的市场份额和收入增长带来压力。此外，AI技术在人才服务领域的应用尚处于早期阶段，其长期效果和商业价值仍需进一步观察。猎头业务收入的增长在一定程度上依赖于中高端、专业技术人才的供需状况，若市场环境发生变化，可能影响公司业绩表现。最后，公司业绩受宏观经济环境和行业政策的影响较大，需持续关注相关变化。