行动教育三季报电话会议20261027

2026年前三季度经营业绩通报

• 整体财务核心数据：2026年1-9月实现营业收入6.57亿元，归母净利润2.7亿元，同比均实现增长；经营现金流收款达7.7亿元，增幅显著。业绩增长主要驱动力来自五星校长战略落地及浓缩大团单策略推进。
• 分业务营收构成：管理培训板块收入5.21亿元（占比79%），其中浓缩EMBA收入2.33亿元（占比35%），校长EMBA收入2.12亿元（占比32%），业务结构健康。
• 核心产品运营数据：行动慕课开设26场次，规模与去年持平；浓缩EMBA平均到场人数385人，平均报到率达128%；校长EMBA开设80个模块，平均报到率维持在103%。

核心业务运营与规划答疑

• 校长EMBA：四季度排4个新班，排课量同比增长25%，12月单月排课15堂。校长成交量同比增长七八十，储备大量未上课校长，为明年业绩增长提供确定性支撑。
• 大团单与咨询业务：大团单策略未挤压咨询业务需求，反而带动咨询业务增长，但咨询业务是否形成永久增量尚未明确。
• AI相关业务：AI型组织成交2单，AI销售大师售近10单，完成交付3单。AI相关业务仍处于试卖阶段，后续将根据市场反馈决策是否全国推广。

盈利预期与人才体系建设

• 未来净利率趋势：毛利率、净利率难有进一步提升空间，公司将持续加大客户体验和员工发展投入。
• 人才梯队建设规划：采取大口径引进、精挑细选机制，核心人才规划成长路径为1年留存、3年晋升为干部、6年担任总经理，已锁定10位内部优秀总监作为储备总经理。

业务结构与定价策略

• 收入行业分布：工业制造类为第一大收入行业，未来将持续聚焦专精特新及国家扶持的重点产业。
• 税务合规相关课程：税商课程作为校长打包课程一部分，客户接受度高，暂未单独统计其需求及收入情况。
• 管理咨询业务模式：采用“培训+咨询”模式，差异化优势为落地性、实效性更强。咨询业务主要服务有管理体系建设需求的大中型客户，客单价数百万。
• 客单价与定价策略：整体客单价变化不明显，校长EMBA5人团单价格从128万涨至139万，浓缩EMBA单客定价39800元，团单规模越大单价越低。公司采用预收款制，定价上涨影响不会立即体现。

分校拓展与业绩预期

• 三季度核心产品运营数据：浓缩班到场人数高于去年Q3水平，客单价下调至2.2万；校长班开班数量30场，报到率达100%，单场人次提升。
• 百校计划拓展进展：整体推进节奏符合预定目标，今年计划建设15个新分校，已完成2位内部孵化老总派任，外部招聘老总阵亡率达50%，剩余4人仍处于考核期。
• 四季度业绩增长预期：四季度业绩预计同比增长30%左右，完成全年目标存在挑战。

区域布局与增长空间

• 区域布局逻辑与增长空间：百校计划优先布局一二线城市，核心采取总经理深耕的熟悉区域策略。区域布局遵循明确筛选原则，优先选择民营经济发达、交通便利的区域。20%的复合增长目标将依托老分校基础和百校计划共同实现。

客户策略与未来打法

• 大客户拓展情况：大客户数量较去年增长较多，具体数据将在年报中披露。
• 团单策略与未来打法：团单是今年产品侧的重要经营策略，占预收款比例较高。团单是公司未来业务的主要支撑力，明年具体业务打法暂未明确。