如何看待后续生猪产能去化趋势

报告分析了后续生猪产能去化趋势，指出真实产能去化始于2026年Q2，当时猪价跌破9元/公斤。报告强调去化驱动力已由政策引导转向现金流断裂，主体从散户过渡至高成本、高负债规模场。持续低迷的猪价、仔猪价格暴跌、信贷周期收紧及疫病影响是主要去化因素。报告还监测了头部饲料企业母猪料销量作为替代指标，因传统淘汰母猪价格指标失效。

生猪行业未来发展趋势是产能加速去化，但过程可能非线性。规模场可能因疫病或债务问题集中出清。持续低迷的猪价对现金流造成持续损耗，仔猪价格暴跌至80元/头，信贷周期收紧引发高杠杆平台集中违约风险。疫病影响加剧，可能引发产业恐慌。行业监测指标已转向头部饲料企业母猪料销量。

报告重点分析了生猪产能去化的真实驱动力和监测指标。指出真实去化始于2026年Q2，由现金流断裂驱动，主体为高负债规模场。传统淘汰母猪价格指标失效，替代指标为头部饲料企业母猪料销量。报告还分析了2026年Q4去化趋势，认为加速去化确定性高，但可能非线性。建议关注经营坚韧、成本管控优秀公司。

当前生猪市场现状是产能去化加速，但驱动力已从政策转向现金流断裂。2026年10月猪价近9元/公斤，预计2027年初持续亏损，对现金流造成持续损耗。仔猪价格暴跌至80元/头，部分龙头企业仔猪销售占比近50%。信贷周期收紧，高杠杆平台集中违约风险高。南方局部及北方降温后疫病加剧，可能引发产业恐慌。

报告提示生猪行业面临多重风险：一是现金流断裂风险，持续低迷猪价和仔猪价格暴跌导致规模场亏损加剧；二是信贷风险，上游粮油企业收紧账期可能引发高杠杆平台集中违约；三是疫病风险，南方局部及北方降温后疫病（非瘟、呼吸道感染等）加剧可能引发产业恐慌；四是监测指标变化风险，传统淘汰母猪价格指标失效，需关注头部饲料企业母猪料销量。