非银金融ETF双周报：资本市场制度规则密集落地，重点关注低估值非银ETF

行情回顾

近两周（2026年10月12日至10月23日），深证综指、上证综指分别下跌6.61%、3.23%，申万非银指数下跌2.72%，表现优于其他一级行业。非银各子行业普遍下跌，多元金融（-4.30%）、保险（-3.48%）、证券（-2.20%）跌幅居前，金融科技（-0.87%）跌幅最小。相关ETF方面，国泰上证180金融ETF（510230.OF）、广发中证全指金融地产ETF（159940.OF）、证券ETF东财（159692.OF）跌幅较小，易方达中证香港证券投资主题ETF（513090.OF）、广发中证港股通非银ETF（513750.OF）、华夏中证港股通内地金融ETF（513190.OF）跌幅居前。资金净流入方面，易方达沪深300非银ETF（512070.OF）、易方达中证香港证券投资主题ETF（513090.OF）分别净流入0.79亿元、0.63亿元。估值方面，广发中证港股通非银ETF（513750.OF）、华夏中证港股通内地金融ETF（513190.OF）、易方达沪深300非银ETF（512070.OF）、国泰上证180金融ETF（510230.OF）当前PE（TTM）分别为5.46倍、5.89倍、6.91倍、7.12倍，估值安全边际较高。

行业动态

1. 证监会就《私募投资母基金管理规定（征求意见稿）》公开征求意见，规范母基金业务活动。
2. 证监会发布《违规转让证券案件行政处罚实施规则》，规范“违规转让证券”的认定，严厉打击违规减持。
3. 证监会就《证券市场先行赔付指导意见》公开征求意见，促进先行赔付活动实施规范、透明、可预期。
4. 多部门联合印发《关于金融支持建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心的指导意见》，提出到2030年健全科技创新全链条金融服务体系。
5. 吴清主席出席2026金融街论坛年会并发表主题演讲，阐述资本市场“十五五”高质量发展总体思路。
6. 丁向群出席2026金融街论坛年会并发表主题演讲，阐述全面加强金融监管、深化开放合作、共建全球金融发展新生态的思路。

行业数据跟踪

证券业务方面，近两周A股日均交易额15,757.94亿元，环比减少3.91%；期末两融余额24,317.59亿元；近两周股权募资340.49亿元，环比增长266.79%。保险业务方面，10年期国债到期收益率1.64%，较前两周期末下降4.49bp。

重点公司动态

1. 中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券实施落地。
2. 国泰海通证券向专业投资者公开发行永续次级债券获证监会注册批复。
3. 中国人保就定增申请文件回复上交所审核问询函。
4. 中国太保实施2026年半年度分红派息。
5. 中国人寿拟出售所持中国人寿养老保险部分股权。
6. 东方财富前三季度归母净利润119.07亿元，同比增长30.89%。

重点公司盈利预测与估值

截至2026年10月23日，非银金融行业重点公司盈利预测与估值情况如下表所示（表格内容略）。

行业重点ETF推荐

当前证券市场处于调整格局，应重点关注估值安全边际较高的ETF，结合近期涨幅、成交额、资金流入等市场因素，重点推荐A股的易方达沪深300非银ETF（512070.OF）、国泰上证180金融ETF（510230.OF）。

风险提示

1. 权益市场持续调整风险。
2. 长端利率下行风险。
3. 保费收入不及预期风险。