柳药集团：2026年第三季度报告

2026年前三季度，广西柳药集团股份有限公司在医药批发端通过挖掘创新药械增量机会、加速SPD等供应链增值服务落地，推动份额提升与质量提升；医药零售板块加快加盟扩店，发挥批零协同优势发展DTP业务，构建线上线下融合的“互联网+医药健康”新零售生态；医药工业板块坚持创新驱动研发，丰富产品管线，突破区域发展瓶颈。公司2026年前三季度实现营业收入161.44亿元，同比增长2.45%；归属于上市公司股东的净利润5.57亿元，同比下降13.78%。主要原因是集采政策影响及税款补缴。7-9月实现营业收入56.18亿元，环比增长9.10%；归属于上市公司股东的净利润1.88亿元，环比增长29.71%。公司经营性现金流净额1.89亿元，同比增长39.37%，经营质量稳步提升。第三季度单季营收和归母净利润环比实现恢复增长。公司进一步强化账期控制和应收账款催收，缩减部分高风险客户销售，提高高质量客户业务占比。

医药行业未来发展趋势呈现多元化特点。创新药械持续成为行业增长的核心驱动力，尤其生物制药和高端制剂领域备受关注。数字化转型加速，医药电商、智慧医疗等新模式不断涌现，推动行业向“互联网+医药健康”方向演进。同时，供应链整合成为医药企业提升竞争力的重要手段，SPD等增值服务需求增长显著。政策方面，集采常态化对行业格局产生深远影响，企业需通过差异化竞争和成本优化应对挑战。医药工业板块的产品管线丰富化和区域市场拓展是关键发展方向。

柳药集团报告重点分析了公司三大业务板块的发展情况。医药批发端，报告聚焦于创新药械增量机会挖掘和SPD等供应链增值服务的落地成效，体现了公司在供应链服务能力上的提升。医药零售板块，报告强调了加盟扩店速度和批零协同发展DTP业务的战略布局，展示了公司构建线上线下融合新零售生态的努力。医药工业板块，报告突出了创新驱动研发和产品管线丰富化，表明公司在源头创新上的持续投入。此外，报告还分析了公司财务表现，特别是营收、净利润、现金流等关键指标的变化及其驱动因素。

当前医药市场呈现机遇与挑战并存的态势。机遇方面，人口老龄化加剧和居民健康意识提升为医药市场提供了广阔空间，创新药械需求持续增长。数字化转型推动行业效率提升，为具备技术优势的企业带来发展机遇。挑战方面，集采政策持续深化，对药品价格和行业竞争格局产生显著影响，企业利润空间受到挤压。同时，医药流通领域竞争激烈，供应链整合加速，对企业的服务能力和成本控制提出更高要求。医药工业板块面临创新研发投入大、周期长的问题，区域市场拓展也存在瓶颈。

柳药集团报告提示的主要风险包括政策风险、市场风险和经营风险。政策风险方面，集采政策的持续深化可能影响公司药品销售价格和市场份额。市场风险方面，医药行业竞争激烈，创新药械研发存在不确定性，市场环境变化可能影响公司经营业绩。经营风险方面，公司需关注应收账款管理、客户集中度较高的问题，以及供应链服务能力提升的挑战。此外，医药工业板块的区域发展瓶颈和研发投入压力也是潜在风险因素。公司需持续优化经营策略，强化风险管理能力。