中信科技与新兴产业 物理AI行情观点 关注补涨标的 261026

这份研报分析了物理AI行业的行情起点，指出GPT-6 Astra模型在具身数据集上的优异表现是本轮行情的驱动因素。报告强调了该模型强大的通用性和泛化性，以及未进行大量微调证明其进入具身领域的潜力。同时，大厂如谷歌、英伟达及国内京东、阿里系均加大投入，投资界和实验室均将物理AI视为下一个发展方向。

物理AI行业正经历两大核心变化。首先，仿真数据在预训练、中训练及后训练阶段广泛应用，世界模型通过搭建仿真环境弥补长尾场景数据不足，降低测试成本。其次，无本体Ego-centric数据大规模进入预训练阶段，自然选择等厂商验证显示，大规模应用可显著提升模型泛化性和具身任务表现。这些变化正推动行业向更成熟的方向发展。

研报后市关注方向包括：1）数采设备成功进入海外模型采购序列的公司；2）具有扎实收入和成熟数据生产管线的数采服务商；3）模型侧对标英伟达、World Lab，在世界模型方向有明确布局的公司。这些方向被认为是未来值得关注的重点领域。

当前物理AI市场正受GPT-6 Astra模型等创新技术驱动，展现出强大的通用性和泛化性。大厂积极投入，行业被视为下一个发展方向。产业核心变化在于仿真数据和Ego-centric数据的广泛应用，有效缓解了数据匮乏问题。但具体市场格局仍需持续观察。

研报未明确指出具体风险，但基于行业特性，物理AI发展仍面临数据获取、模型训练成本、技术迭代快等挑战。此外，前期数采板块涨幅较大，后市需警惕相关标的回调风险。投资者应结合行业动态和公司基本面进行综合判断。