华润江中2026年第三季度业绩说明会

报告显示公司面临集采提质扩面、医保控费及院外零售终端竞争加剧等多重压力，营收和利润下滑。公司通过深化精益管理、优化资金配置提升经营质量，并推动外延并购和数字化营销寻求新增长点。前三季归母净利润同比下降9.68%，但经营活动现金流量净额同比增长2.88%至10.02亿元。处方药板块受集采扩面等因素影响收入及毛利率下滑，健康消费品营收同比增长2.37%至45.10%毛利率。研发费用同比减少约29%，芍药甘草汤颗粒已取得药品注册证书。

中药行业正经历集采提质扩面、医保控费及院外零售终端竞争加剧的挑战。行业竞争格局变化促使企业加速转型升级，通过精益管理、数字化营销、外延并购等方式提升竞争力。健康消费品板块成为新的增长点，毛利率提升明显。未来行业将聚焦重点业务和产品，加强渠道建设和终端推广，深化精细化运营，推动产品创新和品牌建设，并稳步推进特医食品商业化。线上购药趋势和渠道格局变化要求企业积极拓展线上业务，并在院边、O2O、兴趣电商等渠道结构上对冲。

报告重点分析了公司经营面临的压力与应对措施，处方药板块下滑原因及健康消费品板块增长动力。公司通过深化精益管理、优化资金配置提升经营质量，并积极推动外延并购和数字化营销寻求新的增长点。报告还分析了公司财务表现，前三季归母净利润同比下降9.68%，但经营活动现金流量净额同比增长2.88%至10.02亿元。处方药板块收入及毛利率下滑主要系集采扩面、院内控费及推广环境变化等多重因素叠加所致。健康消费品前三季营收同比增长2.37%，毛利率提升5.06个百分点至45.10%。研发费用同比减少约29%，芍药甘草汤颗粒已于2026年10月取得药品注册证书。公司未来将聚焦重点业务和产品，持续加强渠道建设和终端推广，深化精细化运营，全力推动四季度经营改善，提升全年经营表现。公司计划围绕重点品类和核心产品，加强产品创新、品牌建设和渠道拓展，推动健康消费品业务发展。公司将持续推进产品研发和市场培育，持续完善产品矩阵，并稳步推进特医食品商业化。

当前市场对中药行业呈现集采提质扩面、医保控费及院外零售终端竞争加剧的挑战，导致部分企业营收和利润下滑。处方药板块受集采扩面、院内控费及推广环境变化等多重因素叠加影响，收入及毛利率下滑。健康消费品板块成为新的增长点，营收同比增长2.37%，毛利率提升5.06个百分点至45.10%。公司通过深化精益管理、优化资金配置提升经营质量，并积极推动外延并购和数字化营销寻求新的增长点。公司已完成2026年中期分红，中期分红水平较以前年度保持相对稳定。“十四五”期间每年实施两次现金分红，现金分红比例位居中药行业前列。公司“十五五”战略规划预计于四季度定稿，将坚持品牌驱动和创新驱动，内生外延相结合，推动实现协同发展。公司积极顺应线上购药趋势和渠道格局变化，持续拓展线上业务，并将在院边、O2O、兴趣电商等渠道结构上对冲。

报告提示公司面临集采提质扩面、医保控费及院外零售终端竞争加剧等多重压力，可能导致营收和利润下滑。处方药板块受集采扩面、院内控费及推广环境变化等多重因素叠加影响，收入及毛利率下滑。研发费用同比减少约29%，需关注未来产品创新和研发进展。公司暂无回购注销计划，如有将及时对外披露。此外，行业竞争格局变化和线上购药趋势要求企业加速转型升级，需关注渠道结构变化和线上业务拓展风险。公司未来经营改善和全年经营表现存在不确定性，需持续关注公司战略执行和经营进展。