楼市成交走弱，华润、招蛇厦门拿地：房地产行业周报（2026年第43周）

申万一级行业指数中，房地产指数下跌3.6%，在31个一级行业板块中排名第29位。本周A股板块内涨幅第一为大名城，涨幅达9.8%；跌幅前五的个股分别为荣丰控股、粤宏远A、我爱我家、深物业A、信达地产。港股板块内涨幅第一的绿地香港，上涨10.0%；跌幅前五的个股分别为正荣地产、建业地产、佳兆业集团、港龙中国地产、世茂集团。

地方层面政策要闻：1）天津新增自住住房物业费、新购自住住房装修费和自住住房装修翻新费三类提取情形，拓展住房公积金使用范围至住房持有期间的相关支出。2）西安开展城镇危旧住房自主更新、原拆原建试点工作，试点范围包括C级（局部危险）、D级（整体危险）住房等。3）苏州出台“828新政”实施细则，明确新公告出让商品住房土地优先选择现房销售，预售管理、土地款缴纳、金融安排等方面均有详细规定。

销售端数据：第43周20城商品房成交面积157万方，同比减少27%；11城二手房成交面积219万方，同比增加2%。一线城市商品房成交面积同比减少25%，二手房成交面积同比减少11%。二线城市中苏州、青岛二手房成交面积同比增速分别为30%、15%。三四线城市中惠州、南宁、韶关商品房成交面积同比增速为24%、21%、10%。

融资端：本周发债企业大部分为地方国企，城发旅游发行规模最大，共发行资产支持证券16.8亿元；首开股份发行的中期票据利率最高，为3.1%；张江集团发行的短期融资券利率最低，为1.37%。

投资建议：当前房地产市场存在新房需求中枢下滑、库存尚未解决、土地财政拖累经济等问题，预计2026年房地产销售量价仍面临下行压力。建议关注三个方向：1）开发类房企中区域深耕型房企，如绿城中国、滨江集团、建发国际集团等。2）稳定红利资产中头部购物中心，如太古地产、希慎兴业。3）中介龙头贝壳-W，重视其降本增效后的稳态现金流。

风险提示：产业、人口兑现不及预期，广义财政发力不足。