中泰证券 中泰中小盘 北交所 机器人周度汇报 8

一、核心行业观点

• 机器人大模型GPT6Ultra在无针对性训练下，香港大学robot dog评测基准任务成功率显著提升至81.9%，结合策略层与执行层模型配合，认为机器人商业化窗口已从远期叙事切换至当下验证，本体与场景落地仅是时间问题。

二、产业链核心边际数据与公告（10.19-10.25）

1. 减速器与传动：
   • 双环传动为子公司提供1.5亿担保；
   • 正裕转债触发向下修正条款；
   • 五湖新村1694.9万股限售股解禁；
   • 秦川机床股东减持期限届满未减持；
   • 恒立液压控股股东质押5000万股。
2. 电机传感器与执行器：
   • 雷赛智能前三季营收19.1亿（+46.8%）、净利3亿（+86.8%），单季净利增156.1%；
   • 伟创力深度布局机器人核心动力等赛道，2026上半年研发投入1.2亿（占营收11%）；
   • 拓邦股份控股股东股份质押，竞得宝安2.5万工业用地。
3. 本体与系统集成：
   • 新松机器人子公司点石科技增资1.1亿，公司持股降至30.4%不再合并报表；
   • 君普智能定增落地，总股本增至13.7亿股；
   • 中坚科技终止港股发行计划，称不影响业绩。
4. 结构件、零部件与材料：
   • 科达利前三季营收149.8亿（+41.3%）、净利15.3亿（+28.9%）；
   • 蓝思科技前三季净利14.2亿（-50.1%），单季亏1.5亿；
   • 双林股份前三季净利1.2亿（-71%），贝斯特前三季净利2.2亿（-6.1%）；
   • 美湖股份实控人提议回购3000-5000万股减资。
5. 机床与装备：
   • 海德曼机器人相关订单增长，T系列机床适配机器人零件加工，产能持续提升。
6. 北交所标的：
   • 同辉电子三季度营收6982万（+38%）、净利2156万（+48%）；
   • 富恒新材上半年减亏3.7%，无重大持续经营风险。

三、风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎，本次信息仅供参考不构成投资建议。