橡胶周报 偏多氛围支撑橡胶震荡偏强

本报告指出现货价格振荡回升，基差走阔，偏多氛围支撑橡胶震荡偏强。市场回顾显示现货价格小幅下跌，基差贴水收敛，同样呈现偏多氛围支撑橡胶震荡偏强的特征。报告深入分析了2026年四季度全球胶市供需改善情况，指出东南亚主产区产量分化，厄尔尼诺扰动持续，全球产量增速预计为0.6%，供需缺口扩大至约31.7万吨。同时，报告强调橡胶进口下降导致供应趋于偏紧，国内轮胎产销有所改善但行业开工率环比回落，汽车产销量同比大幅回落，上期所仓单小幅增加，青岛保税区库存略微减少。结论显示近期国内沪胶期货高位承压、震荡整理，供应端和需求端均存在复杂因素，短期橡胶期货板块或维持震荡偏强的走势。

报告预测2026年四季度全球胶市供需将有所改善，但缺口扩大。东南亚主产区产量呈现“旺季不旺、结构分化、减产预期强化”的特征，印尼、越南、马来西亚产量预计下降，泰国产量预计增长但受降雨影响。厄尔尼诺扰动持续，新胶上量节奏偏慢，原料价格维持高位。国内方面，橡胶进口下降导致供应趋于偏紧，轮胎厂成品库存偏高，订单平淡，主动补库意愿不足，重卡、出口需求复苏乏力。整体来看，橡胶供应端存在边际松动迹象，但需求端偏弱，市场或维持震荡偏强走势。

本报告重点分析了橡胶市场供需状况、价格走势及影响因素。在供应端，报告详细解读了东南亚主产区产量变化、厄尔尼诺影响及国内产区产出情况，同时关注上期所仓单和青岛保税区库存变动。在需求端，报告分析了国内轮胎产销、行业开工率、汽车产销量及物流业景气指数，揭示了下游需求复苏乏力的现状。此外，报告还结合现货价格振荡回升、基差走阔等市场表现，综合判断橡胶期货短期走势。

当前橡胶市场呈现高位承压、震荡整理的态势。现货价格振荡回升，基差走阔，显示市场存在偏多氛围支撑。供应端方面，东南亚主产区产量分化，新胶上市预期升温，原料紧缺逻辑边际松动，但青岛保税区库存延续累库，现货流通趋宽松。需求端方面，轮胎厂成品库存偏高，订单平淡，主动补库意愿不足，重卡、出口需求复苏乏力，下游难以承接供给增量。整体来看，市场供需矛盾复杂，短期或维持震荡偏强走势。

本报告提示橡胶市场存在多重风险因素。首先，全球橡胶供需缺口扩大，东南亚主产区产量不确定性较高，厄尔尼诺影响持续，可能对原料价格产生波动。其次，国内轮胎行业库存偏高，下游补库意愿不足，需求复苏乏力可能拖累市场表现。再次，汽车行业景气度低迷，重卡市场虽有边际修复但力度有限，对橡胶需求形成制约。此外，上期所仓单增加可能加剧市场供应压力，需密切关注这些因素对橡胶价格的影响。