螺纹钢铁矿石周报：螺纹钢减产托底，铁矿石反弹乏力

螺纹钢观点

• 库存：五大品种材库存延续去库，但去库速度放缓。中厚板小幅累库，其它品种降库，整体低于同期水平，板材库存同比偏高。
• 供应：钢厂盈利率修复，高炉开工率小幅下降，日均铁水产量减少。五大材产量环比减少，螺纹钢和热卷小幅增加。钢厂利润亏损，增产动力不足。
• 需求：五大材表需环比回落，各品种均小幅减少。国内钢材需求承压，基建和房地产投资下行，制造业投资放缓，政策传导滞后，旺季尾声需求或减弱。
• 观点：螺纹钢产量小幅增加，表需下降，总库存去化但速度放缓。钢厂利润亏损压制复产，供应维持低位，需求端偏弱，房地产投资下行，核心建筑用钢需求收缩，下游消费或进一步回落，预计钢价延续低位震荡。
• 策略：螺纹钢2701合约关注下方3030-3050附近支撑。

铁矿石观点

• 供应：海外发运量和国内到港量环比增加。Mysteel全球铁矿石发运总量3476.7万吨，环比增加388.5万吨；澳洲巴西19港发运总量2910.5万吨，环比增加484.2万吨；中国47港到港总量2834.7万吨，环比增加273.3万吨。
• 需求：钢厂高炉开工率80.42%，环比下降0.09%；产能利用率87.23%，环比下降0.51%；盈利率11.26%，环比增加3.03%；日均铁水产量232.3万吨，环比减少1.36万吨。钢厂生产积极性偏低，铁水产量减量。
• 库存：Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量17274.97万吨，环比下降94.20万吨；钢厂库存环比增3.88万吨；库存消费比30.39天，环比增0.04天。
• 观点：海外发运和到港量增加，钢厂小幅补库，港口库存下降，但铁水产量继续下降，铁矿需求下行压力。成材需求不佳，钢厂盈利修复但增产动力不足，铁矿石供增需减，预计矿价承压偏弱震荡。
• 策略：铁矿2701合约关注上方690-705附近压力。

期现市场数据

• 螺纹钢RB2701合约收盘3047元/吨，周跌27元/吨，上海螺纹钢主力基差收163元/吨。
• 热卷HC2701合约收盘3209元/吨，周跌33元/吨，上海热卷主力基差收11元/吨。
• 螺卷差：螺纹钢与热卷期货价格差为163元/吨。

产业链结构数据

• 铁矿石全球发运量：3476.7万吨，环比增加388.5万吨。
• 澳洲巴西19港发运量：2910.5万吨，环比增加484.2万吨。
• 中国47港到港量：2834.7万吨，环比增加273.3万吨。
• 港口库存：17274.97万吨，环比下降94.20万吨。
• 钢厂库存：8693.66万吨，环比增加3.88万吨。
• 库存消费比：30.39天，环比增0.04天。
• 疏港量：328.17万吨，降9.52万吨。
• 日耗量：286.09万吨，环比减0.23万吨。