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氧化铝和沪铝的最新市场表现如何？
截至10月23日，氧化铝主力合约AO2701收盘价为2576元/吨，上涨0.39%，持仓量312405手，增加1864手。沪铝主力合约AL2612收盘价23350元/吨，上涨0.76%，持仓量256681手，增加1695手。长江有色现货A00铝均价23690元/吨，下跌10元/吨，升贴水平均价210元。氧化铝和沪铝市场表现呈现分化趋势，沪铝表现相对强势，而氧化铝价格承压。
氧化铝行业的供需情况怎样？
矿端进口矿CIF高位，海运成本上升，进口矿到港量维持高位。10月22日氧化铝周度产量177.8万吨，开工率77.49%，运行产能9269万吨。电解铝供应端新疆、山东满载运行，内蒙古及云南开工率高，政策约束下增量边际递减，吨铝利润扩张，供应刚性凸显。电解铝产能增量有限，氧化铝需求提振乏力。铝加工行业平均开工率61.7%，下游板块开工修复。全国氧化铝厂库存131.6万吨，库存压力较大。供应宽松，氧化铝厂库存累积，过剩兑现为主。海外供应放量，内外供应共振强化过剩格局。成本端铝土矿支撑盘面，现货贴近高成本现金成本，盘面估值进入支撑区域。价格大幅下行突破区间低点，空头压力明显。短期延续偏空、区间寻底，缺乏上涨基础。
氧化铝行业未来发展趋势是什么？
氧化铝行业未来发展趋势显示供应宽松格局可能持续，库存压力较大，过剩兑现为主。海外供应放量与国内供应共振强化过剩格局。成本端铝土矿支撑盘面，现货贴近高成本现金成本，盘面估值进入支撑区域。短期内市场可能延续偏空、区间寻底态势，缺乏上涨基础。长期来看，行业需关注成本支撑与供需关系变化。
当前铝市场现状如何判断？
当前铝市场现状显示氧化铝供应宽松，库存累积，过剩兑现为主。沪铝价格震荡上行，但上涨基础尚不牢固。宏观金属板块承压，国内铝锭社会库存降至年内低位，LME库存处于历史极低水平，全球显性库存去化延续。中东冶炼厂复产预期压制，远月价格压力凸显。下游加工企业开工率修复但终端订单增长偏慢，内需整体趋弱。市场短期以区间思维对待，长期关注支撑位布局机会。
这份研报有哪些风险提示？
这份研报提示的主要风险包括国内政策超预期变化可能对铝市场产生影响。政策调整可能影响供需关系、价格走势及行业格局。此外，国际市场波动、地缘政治风险等也可能带来不确定性。投资者需密切关注政策动向及国际市场变化，合理评估风险。