能源化工周报—PX、PTA、乙二醇、短纤

基本面要点

【PX】

• 观点：周度供应增加而需求减少，PX库存本周继续累库，利润回落。国内PX开工基本恢复至正常水平，但受下游聚酯开工偏低的负反馈影响，在油化工中表现相对偏弱。当前价格主要受成本端驱动，预计跟随原油波动。
• 基本面信息：
  1. 本周产量大增。
  2. 供给增速整体高于需求增速，低位累库。

【PTA】

• 观点：周度供应减少而需求持平，PTA库存有所去化，前期供给压力部分缓解。当前加工费仍处于同比偏高位，估值略高。聚酯端库存压力不大，但原料高价压制聚酯开工，需求整体仍偏弱，价格涨幅不及原料。
• 基本面信息：
  1. 库存压力有所缓解。

【乙二醇】

• 观点：国内产量高位下降，供给压力略有缓解，进口到港量再度下滑，供给端整体增速仍快于需求，因此本周累库幅度开始显现。本周海运费有所回落，乙二醇前期的成本支撑逻辑边际走弱，价格在聚酯产业链中相对弱势。
• 基本面信息：
  1. 国内产量充裕。
  2. 本周累库幅度扩大。
  3. 到港量和库存同比偏低。

【短纤】

• 观点：周度供应增加而需求增加，供给增速大于需求。下游涤纱在国庆节后的开工率恢复不及预期，同比偏低，涤纱的需求稳中偏弱。因此短纤的产销难有实质性改善，仍受制于需求订单偏弱，本周短纤加工费回落，短期仍有回落空间。
• 基本面信息：
  1. 供给相较于需求增量更快。
  2. 需求恢复不及预期。
  3. 加工费预计回落。

行情走势

• 行情走势数据来源：同花顺、隆众资讯。

上游PX：库存

• 数据来源：东亚期货。

乙二醇：港口库存

• 数据来源：东亚期货。

乙二醇：月度进口

• 数据来源：东亚期货。

乙二醇：利润

• 数据来源：东亚期货。

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