基本面要点
- PTA：周度供给平衡，需求略有减少，后续供给预期增加，下游聚酯开工加速降负荷，供需边际走弱；关税政策缓和提供支撑，价格以震荡为主。
- PX：供给增速略大于需求，关税政策摇摆导致盘面波动较大，PX加工费相对偏强，价格以震荡为主。
- 短纤：供给平衡，需求平衡，库存变化不大，下游涤纱成品库存高位，短纤产销整体较弱，价格震荡偏弱。
- MEG：供给减少，需求减少，到港量偏低，短期库存压力缓解；6月上旬供给增加预期，强现实弱预期，价格承压震荡。
关键数据
- PX：周度中国开工率（2020-2025），月度进口数量（2020-2025），周度国内动态供需缺口（2020-2025），利润变动范围（2020-2024）。
- PTA：周度开工率（2020-2025），周度产量（2020-2025），月度产量（2019-2025），月度进口数量（2019-2025）。
- 乙二醇：总开工率（2020-2025），周度产量（2021-2025），月度进口数量（2021-2025），周度到港量（2020-2025）。
- 短纤：周度产量（2020-2025），周度开工率（2020-2025）。
- 聚酯：周度开工率（2020-2025），周度产量（2020-2025）。
- PTA出口：月度出口数量（2022-2025），月度国内需求（2019-2025）。
- 库存与价差：PTA周度动态库存（2020-2025），PTA9-1月差；乙二醇港口库存（2020-2025），乙二醇9—1月差；短纤周度权益库存天数（2020-2025）。
- 成本-利润：PTA现货加工费（2020-2025），PTA成本（2020-2025）；乙二醇成本：石脑油一体化（2020-2025），乙二醇利润：石脑油一体化（2020-2025）；短纤成本（2020-2025），短纤利润（2020-2025）。
研究结论
- PTA：供需边际走弱，价格震荡为主。
- PX：关税政策摇摆导致波动，价格震荡为主。
- 短纤：产销较弱，价格震荡偏弱。
- MEG：短期库存压力缓解，但供给增加预期下价格承压震荡。
