2026年10月24日AI算力与半导体卖方会议纪要

这份研报的核心内容是聚焦AI算力与半导体领域的中泰电子覆盖的奥士康公司，分析了其业绩表现及估值情况。奥士康2026年第三季度归母净利润达3.7亿元，毛利率33.4%，环比提升14个百分点；9月单月利润2亿元，净利率接近25%，表现超预期。第四季度业绩预期强劲，在手订单较第二季度上涨60%以上。奥士康估值处于行业较低区间，2027年市盈率仅7倍，具备估值修复基础。

AI算力与半导体赛道的发展趋势积极，AI算力需求持续增长推动半导体行业景气度提升。奥士康作为行业参与者，业绩表现亮眼，第三季度净利润及毛利率均超预期，订单量显著增长，显示出行业需求的强劲。未来随着AI应用场景的拓展，相关半导体企业有望受益于行业增长红利。

研报重点分析了奥士康的业绩表现与估值情况。业绩方面，奥士康第三季度净利润达3.7亿元，毛利率33.4%，环比提升14个百分点，9月单月利润2亿元，净利率接近25%，表现超预期。第四季度业绩预期强劲，在手订单较第二季度上涨60%以上。估值方面，奥士康2027年市盈率仅7倍，处于行业较低区间，具备估值修复基础。

当前市场对AI算力与半导体行业的现状判断积极，行业景气度持续提升，AI算力需求成为主要驱动力。奥士康作为行业代表性企业，业绩表现超预期，净利润及毛利率环比大幅提升，订单量显著增长，反映出市场对AI算力相关产品的强劲需求。行业整体估值水平存在修复空间，具备进一步抬升的基础。

研报提示需关注奥士康海外AI客户导入进度及相关合作落地情况。这是后续判断其业绩增长持续性及估值中枢抬升空间的核心关注要点。海外客户导入的进度和合作效果将直接影响奥士康未来的业绩表现和估值水平，需要持续跟踪其海外市场拓展情况。