能源化工周报—甲醇

基本面信息

1. 海外供应短期难以回归
2. 港口偏低库存
3. 下游负反馈显著
4. 国内上游高开工

观点

内地供应高位，待发订单不多，存在些许压力。港口到港低位，虽然华东MTO已全部停车，但在供给绝对低位及台风天气影响下，港口仍可能去库，支撑基差高位。行情重新向上条件不具备，但支撑尚存。

行情走势及关键数据

价格

• 主力合约价：3219元/吨（环比+2.42%），同比+69.03%
• 成本端：
  • 动力煤坑口价：888元/吨（环比-0.45%，同比+43.92%）
  • 动力煤港口价：1034元/吨（环比+0.88%，同比+38.24%）
• 现货价：3874.25元/吨（环比+0.09%，同比+69.03%）

供应

• 国内开工率：88.13%（环比-0.8pts，同比+0.0pts）
• 国际开工率：51.10%（环比-1.2pts，同比-20.9pts）
• 甲醇到港量：9.99万吨（环比-37.17%，同比-71.62%）

需求

• 新兴需求（MTO）：
  • 开工率：70.50%（环比-3.0pts，同比-19.9pts）
  • 华东MTO开工率：22.80%（环比-9.2pts，同比-66.2pts）
• 传统需求：加权开工率47.07%（环比+1.6pts，同比+0.4pts）
• 待发订单：20.30万吨（环比+5.54%，同比-5.88%）

库存

• 港口库存：36.38万吨（环比-0.94%，同比-75.95%）
• 厂内库存：34.14万吨（环比-4.32%，同比-5.25%）

利润

• 河北焦炉气制甲醇毛利：1341元/吨（环比-15.22%，同比+923.66%）
• 山西煤制甲醇毛利：350元/吨（环比+33.48%，同比+210.53%）
• 重庆天然气制甲醇毛利：724元/吨（环比+37.04%，同比+318.07%）
• 甲醇进口毛利：-56.0元/吨（环比-258.04%，同比-242.43%）
• 传统下游加权毛利：826.7元/吨（环比+15.26%，同比-1121.44%）

研究结论

内地供应高位但待发订单少，港口库存偏低且可能因台风去库，支撑基差高位。短期行情向上条件不足，但支撑仍存。