策略周报：三季度GDP同比增长4.5%

市场回顾

本周市场整体跌幅收窄，指数走势分化。大盘权重指数相对稳健，中小盘及科创100指数出现反弹。周四市场一度调整，周五明显修复，两市成交放量。行业层面，计算机、机械设备等科技制造板块领涨，煤炭、房地产等周期及地产链板块跌幅居前。美国长端收益率上行压力缓解，二季度科创类板块估值压力得到释放。

主要经济事件

国内：三季度GDP同比增长4.5%，环比回升。分季度看，一季度增长5.0%、二季度增长4.3%、三季度增长4.5%。10月LPR连续17个月维持不变，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。 海外：美国长端收益率上行压力缓解，市场对美联储后续政策路径的预期趋于稳定，全球风险资产压力边际减轻，新兴市场资金面环境有所改善。

机构调研及重要股东增持情况

申万二级行业中，硬件设备、化工、医药生物的关注度较高。调研家数较多且机构评级家数大于10家的公司为金宏气体、九洲药业、璞泰来。本周暂无新增重要股东增持公司。

投资建议

配置方面，继续以"红利底仓+景气成长"的哑铃结构应对结构轮动，并兼顾资源品，具体关注三条主线：

1. 红利底仓：高利率环境下作为压舱石，关注煤炭、石油石化、交通运输、公用事业、银行等板块。
2. 科技成长转向业绩兑现：关注三季报业绩兑现确定性强的科技标的，回避纯主题、业绩兑现路径不清晰的高位品种。
3. 资源品：铜方面，矿端紧缺持续传导，供给约束下价格中枢有望抬升；铝方面，国内产能红线约束下供给弹性消失，需求稳步增长，价格弹性可期。

风险提示

市场短期波动风险、行业政策风险、政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险。