国泰君安期货 君期收评热点品种解读10.21

宏观与市场情绪

• 宏观压力升级，地缘风险上升，可能对风险资产表现不利。
• 国内宽基指数放量，显示机构抄底意愿，市场止跌回稳信号。
• 内需政策可能逐步出台，刺激经济持续发展。

黑色系

• 热卷：人民币升值压力增强，出口需求可能走弱，卷螺差走缩，热卷价格承压。
• 乙二醇：地缘风险升级导致中东进口量下降，聚酯开工率回升增加需求，乙二醇低位反弹，但结构仍偏弱。
• 甲醇：受地缘风险影响，与乙二醇同步走强，低位反弹。

有色金属与化工品

• 碳酸锂：受锂电池消费税和出口退税政策影响，四季度需求预期悲观，但2027年新能源汽车增值税出口退税可能带来阶段性脉冲需求。
• PVC：供给端检修导致供应短暂收缩，但需求走弱，库存去化缓慢，出口受限，基本面不支持持续上行，仓单结构问题需关注。
• 烧碱：下游需求疲软，出口受阻，氯碱利润低，基本面不支持持续上行，50减估值偏低，不宜过度追空。
• 沥青：需求走弱，现货价格边际弱化，但受地缘消息影响出现反弹，关键位置颈线位附近震荡，需关注能否有效跌破。
• 焦煤：钢厂利润回升导致铁水预期下降，焦煤价格下跌暂缓，但供应见底，需求季节性回落，逢高偏空。
• 合成橡胶：成本端丁二烯支撑减弱，但自身库存低位，需求刚需，价格有支撑，但上涨力度减弱，关注20号胶价差变化。
• 焦煤：供应见底，需求季节性回落，逢高偏空，短期钢厂利润和铁水指标影响价格下跌。
• 氧化铝：供应过剩，四季度和明年均有新增产能投放，库存累库，基本面不支持持续上行，现货价格短期跌速放缓。
• 白银：宏观压力，通胀扩散，地缘风险，科技板块松动，白银承压，技术结构偏弱，向下调整难度可能小于向上走强。
• 玉米：新粮上市带来供应压力，需求缺乏提振，偏弱运行，天气因素可能带来短期供应干扰。
• 鸡蛋：供应压力较大，蛋鸡养殖利润有利润导致淘汰缓慢，结构性问题导致供应压力持续，关注蛋鸡淘汰和养殖利润变化。

其他品种

• 燃料油：技术分析偏强，关注27016附近压力。
• 花生：低位盘整，关注缺口附近能否站稳。
• 乙二醇：关注地缘风险和短纤、平片现金流恢复情况。
• 棉花：向下破位，轧花厂成本形成支撑，新季供应冲击利空已部分交易，关注16050附近压力和15600指数关口附近支撑。
• 鸡蛋：供应压力较大，蛋鸡淘汰缓慢，结构性问题导致供应压力持续，关注蛋鸡淘汰和养殖利润变化。