11-25 东吴计算机海天瑞声电话会议重点信息前瞻布局物理AI订单有望过亿 106388

本次电话会议主要讨论了海天瑞声在物理AI数据领域的布局。公司已积累上万小时高质量遥操数据，并从2025年开始前瞻性布局物理AI数据业务。目前相关签单金额约四五千万，在谈订单金额达大几千万，预计毛利率在40%-50%。公司核心优势包括真实场景资源能力、多品牌具身硬件适配、具身大脑算法能力、数据工程能力以及数据合规路径打通。

物理AI数据行业市场空间广阔。目前单小时数采成本约几百元，头部具身大厂计划在2026年完成千万小时的数采目标，行业预计未来数采需求小时数将超过亿级。物理AI数据采集主流技术路线包括EGO、UMI和真机遥操，其中EGO占比较大。随着行业需求的增长，物理AI数据标注和采集业务有望迎来快速发展。

报告重点分析了海天瑞声在物理AI数据领域的业务布局和竞争优势。公司已具备上万小时高质量遥操数据积累，并在物理AI数据业务上取得显著进展，相关签单金额和潜在订单规模可观。报告还强调了公司在真实场景资源、硬件适配、算法能力、数据工程和数据合规等方面的核心优势，以及未来参与国家数据集团业务合作的可能。

当前物理AI数据市场正处于快速发展阶段。单小时数采成本控制在几百元，头部企业已制定大规模数采计划，行业整体需求预计将突破亿小时级别。海天瑞声作为A股稀缺的数据标注龙头公司，已开始布局物理AI数据业务，并取得初步成效。公司已积累大量高质量遥操数据，并在物理AI数据采集和标注领域具备显著竞争优势。

本次电话会议的风险提示主要集中在订单落地方面。虽然公司已在物理AI数据领域取得进展，但未来订单的实际落地情况可能存在不确定性。若订单落地不及预期，可能对公司业绩增长造成影响。此外，行业竞争加剧也可能对公司市场份额和盈利能力带来挑战。投资者需关注公司订单执行能力和行业竞争态势。